进一步提升科学精准防控，紧握估值修复与消费复苏主线
　　11.11日国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，针对第九版防控方案提出二十条优化措施，坚持动态清零总方针的基础上进一步提升防控的科学性、精准性。我们认为，防控方案的动态优化将进一步强化消费复苏预期（尤其是餐饮出行端），场景修复及居民消费改善有望引领需求复苏，建议积极把握估值修复和消费复苏主线：食饮板块当前估值性价比凸显（截至11.11日，中信食饮PE.TTM为30x，处于近5年来20%分位数），随着情绪回暖和复苏预期强化，高端白酒及部分大众品龙头有望率先迎来估值修复。
　　白酒：复苏预期强化有望带来高端白酒估值修复、次高端白酒景气明显回升
　　上周成都糖酒会整体感受较往年较淡，出行不便致人流明显减少，整体反馈看，白酒产业短期内可能面临一定调整压力，渠道面临一定库存去化压力、终端更倾向选择周转较快的名优酒品牌，酒企也更加理性应对当前外部市场环境；而随着管控政策的边际优化，复苏仍是白酒板块的核心主线，随着宴席等消费场景的回补，渠道与终端信心亦有望逐步恢复，并对渠道库存去化和大单品的价格维持起到重要支撑。我们认为，随着情绪回暖和复苏预期强化，高端白酒有望迎估值修复，大众宴席/商务宴请场景为主的次高端景气度亦有望明显回升。
　　大众品：场景修复之下餐饮相关板块有望显著受益
　　围绕消费复苏主线，我们认为，餐饮相关板块有望充分受益于消费场景及线下客流的恢复，迎来业绩的弹性修复。我们认为，随外部环境改善，餐饮、商超、烘焙店、卤味连锁、啤酒现饮等线下业态客流量有望修复，场景放开、需求复苏驱动下餐饮相关企业的困境反转趋势相对清晰。同时，考虑到部分大众品（如烘焙板块等）的总体成本压力有望逐步缓解及向报表端的持续传导，盈利端修复亦值得期待。此外，近几年外部环境的扰动加速了餐饮产业链（如复调、卤制品板块等）中小企业的出清，龙头企业凭借更强的经营韧性，格局持续优化，逆境之后有望迎来加速成长期。
　　重点推荐：高端及部分次高端白酒、绝味食品/立高食品
　　白酒板块，我们重点看好高端白酒估值修复、部分次高端标的有望迎需求回升、业绩改善。大众品，餐饮供应链板块需求有望改善，重点推荐绝味食品/立高食品，绝味食品：逆势拓店、给予加盟商补贴保障闭店率优于同业，外部影响趋弱后有望获得份额的加速提升和单店收入的快速恢复，同时结合规模效应恢复、费效比提升，业绩有望弹性修复；立高食品：产品持续推新，渠道加大餐饮布局力度，强化发展势能，外部环境趋稳后下游烘焙店客流量有望修复，成本压力逐步缓解，业绩弹性有望显现。
　　风险提示：原料成本波动，行业竞争激烈程度高于预期，食品安全问题。