核心结论
　　关注需求恢复，看好疫后复苏带来的餐饮产业链机会。站在当前时点看，疫情影响有望逐渐消除，终端需求有望回暖。我们看好疫后复苏带来的餐饮产业链机会，建议积极布局连锁、速冻、调味品等板块，同时优选个股改革或底部反转逻辑的标的。
　　白酒板块：糖酒会整体氛围较平淡，疫情下厂商面临一定压力，但酒厂均较为理性，不会引发大幅度的行业调整，长期用酒需求+消费升级的大方向不会变，静待疫情+经济恢复。明年酒企主旋律为去库存，在帮助渠道消化库存方面动作有效的酒企，应予以关注，当前我们建议坚定持有基本面稳健的龙头酒企，关注防疫政策环比优化带来的宴席反补需求，强烈推荐基本面底部反转的顺鑫农业，推荐茅台、老窖、五粮液、舍得，建议关注山西汾酒。
　　啤酒板块：政策放松有利于啤酒现饮消费场景（夜场、餐饮等）恢复，现饮销量占比约50%，现饮渠道作为啤酒高端化主战场有望提振高端化节奏。同时，百威、华润、青啤、重啤等多家啤酒企业淡季提价计划陆续落地，提价幅度虽不及去年，但仍可为23年ASP提升奠定基础。啤酒板块成本改善从Q3开始体现，盈利能力改善确定性强。首推大单品快速放量+盈利能力改善空间大的燕京啤酒，建议持续重点关注定位中高端+明星大单品以餐饮渠道为主的重庆啤酒。
　　调味品板块：春节备货即将开启，关注需求恢复。Q3起，基础调味品进出货进度有所恢复，10月底添加剂事件影响逐渐淡化，经销商信心有所恢复。即将进入春节备货期，当前各品牌库存均维持在较低水平，春节备货压力不大。全年来看，低基数红利释放下，基础调味品收入端有望实现两位数增长。展望明年，疫情影响有望逐渐消除，BC两端需求均有望持续恢复，调味品板块有望受益。近期疫情防控政策有所放松，餐饮端弹性较大，建议优先关注。短期我们建议关注动销表现较好的千禾味业。展望明年，建议关注餐饮恢复受益的海天味业和成本下行+需求恢复的安琪酵母。
　　休闲零食板块：底部反转守望复苏，期待四季度利润弹性变化。22Q3休闲零食板块整体呈现收入端稳健增长、利润端压力部分释放的趋势。期待进入四季度后需求端持续回暖和成本端利润空间提升带来的投资机会，建议关注洽洽食品、甘源食品等。餐饮供应链企业呈现分化趋势，2B业务为主的公司伴随餐饮大客户需求提升业绩修复明显，2C业务为主企业因疫情反复导致部分消费场景缺失叠加原料价格持续高位运行利润端持续承压，后续建议关注餐饮业修复趋势下的标的如宝立食品、巴比食品。
　　风险提示：白酒动销恢复不及预期；疫情出现反复；食品安全问题。