本报告导读：
　　本篇报告基于主动与量化结合的理念回顾上周与预测下周A股市场。
　　摘要：
　　核心观点：美国通胀数据超预期，加息预期放缓带动北上资金回流，蓝筹股进入估值修复阶段，待蓝筹企稳，后市仍是成长行情。
　　美国加息预期放缓，北上资金回流。美国通胀数据超预期，加息周期有望提前结束，美股大幅上涨对全球股市也产生显著溢出效应。一方面，北上资金出现显著回流，其偏好的大盘蓝筹风格出现了显著强势。另一方面，经济复苏预期升温，顺周期板块盈利上修，估值中枢开始回升。未来将是大盘搭台，小盘唱戏的演绎过程。从时间线上来看，4季度关注经济复苏主线对应的地产开工、消费回暖等逻辑，对应地产链、消费板块的投资机会。估值中枢抬升后，明年1季度进入成长股拔估值过程。
　　先价值后成长，机构提前布局科技。经济复苏预期升温，大盘价值风格出现定价性快速修复，市场情绪升温后，风险偏好上行带来的后续空间仍将集中在成长板块释放。因此，我们认为后市仍将是先价值，后成长的格局。从机构交易角度看，公募近期并没有加仓周期，反而已经开始加仓科技股，成长崛起时间或许比想象中更快。
　　地产链、消费强势上行，信创行情尚未结束。随着经济复苏预期升温，地产、消费等板块强势上行，市场对外生政策依赖度下降，对应信创板块近期走弱。但是，经济复苏不会一蹴而就，中间一旦出现预期扰动，行情会再度倾向信创板块。未来仍将是消费、信创两端走的跷跷板行情，建议均衡配置两者，待主线清晰后再调整。
　　风险提示：本报告内的结论由量化模型得出，与研究所策略观点不重合，有关研究所策略团队上述板块结论请参考相关策略报告。