摘要：
　　11月11日进口铜精矿加工费走高至90.55美元/吨，环比增加2.71%。当前正值炼厂与矿山长单谈判阶段，铜精矿供应充裕市场基本达成共识。但冶炼厂检修频繁，粗铜供应始终偏紧，精铜产量恢复受限，且在沪伦比值回落的情况下，进口窗口也已关闭，11月供应端预计仍然维持偏紧态势。需求端，本周电解铜制杆开工率约为67.24%，环比回落0.29个百分点。精铜杆企业订单情况明显走弱，主因废铜替代以及铜价走高抑制令下游观望增加。11月电力、基建工程开工逐渐步入淡季，线缆企业订单放缓，开工依然受限，精铜杆消费难有明显起色。空调方面，11月是季节性旺季但从企业排产来看并不乐观，销售面临压力，汽车方面，11月疫情仍然影响销售，但预计地方政策将再度发力带动汽车销量持续恢复。本周LME库存降12.1%至7.78万吨，COMEX库存下降1.6%至3.26万吨，国内现货库存（含交易所库存）增加0.85万吨至10.47万吨。当前全球显性依然维持低位，在利润的驱动下不断转移。临近交割日多数货源运至交易所等待交割，上海地区库存增加1.15万吨，广东地区受附近冶炼厂检修影响，到货偏少，本周呈现去化。整体来看，当前市场面临供需双弱格局不变，近期宏观消息频出，也令低库存的铜波动加大，交割日后预计伴随仓单货源的持续流出，铜价涨势或有所缓和。
　　本周关注点：
　　进口盈亏；疫情