■本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第235期。上期我们认为市场或可以乐观点，虽然中间略有波动，但由于市场环境不断向好变化，最终市场选择了震荡向上。
　　■本期市场判断：风偏或上升，先周期后信创
　　近期市场板块轮动速度较快，但宽基指数整体而言，在10月31日出现了多个指数底背离共振，并最终在11月初形成了一波较为凌厉的反弹。从去年以来市场整体调整的时间和幅度看，以及从7月份以来市场调整的走势结构来看，大概率可以认为市场已经形成了可靠的双底结构；如果再结合内外部环境和风险偏好的变化，更加可以确认这个底部的级别或许相当大，后续风险偏好有望逐步抬升，从而在中长期走出一个震荡向上的曲线来。
　　虽然11月份以来市场整体大幅向上，但由于板块轮动节奏较快，要想持续跑赢市场指数或许并不太容易。我们的行业轮动模型近两周均指向了煤炭、有色等周期类板块，上周的定量复盘系统更是提示了房地产行业可能的底部异动机会，但是各板块的行情一旦起动之后的爆发速度较快，不太适合后知后觉者；而10月份以来表现较为强势的信创、医药和军工等板块的表现则相对较为平淡。
　　本期的行业轮动模型继续指向偏周期类的板块，如有色、煤炭、建筑、石化等，定量复盘系统则除了指向基建、物流、地产和红利等板块外，也开始指向军工电子和自主可控类板块潜在的牛回头机会。考虑到最新的政策动向，或许短期会略偏周期，但是毕竟市场的风险偏好有望不断抬升，已经出现了较为明显调整或修整时间相对较长的信创、军工等10月份的主线有望随后再出现一波行情。
　　■风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场变化时可能失效。