市场表现：上周申万房地产板块收于2958.241点，累计上涨10.24%，同期上证综指累计上涨0.54%，深证成指累计下跌0.43%，沪深300累计上涨0.56%；横向对比，板块表现位于上游。
　　公司动态：新城控股，11月4日发布2022年10月份经营简报，10月公司实现合同销售金额约90.75亿元，同比下降58.94%；销售面积约93.25万平方米，同比下降62.55%。
　　成交市场：11月3日-11月9日，32城新房成交面积332万方，环比-22.0%，同比-27.2%；16城二手房成交面积160万方，环比-3.6%，同比+48.3%。
　　库存供应：10大城市待售面积为8711万方，环比+0.8%，同比+4.1%，去化周期为12.1月，环比增加0.1月，相比去年同一日增加1.9月。
　　土地市场：10月31日-11月6日，100大中城市合计供应土地建面1970万方，环比-6.5%，同比-7.0%。
　　重点事件点评：据经济观察网报道，央行银保监会11月11日内部印发254号文，从六个大方面保持房地产融资平稳有序、积极做好保交楼金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分金融管理政策、加大住房租赁金融支持力度展开，具体包含16条。该文件将对当下房地产企业融资起到力挽狂澜的效果，同时也在需求端提出了一些新内容，其中增量信息要点包括（1）从基本经济制度层面强调对民企房企融资一视同仁的支持；（2）非标融资展期被赋予官方合理性；（3）保交楼专项借款出plus版——新增配套融资；（4）资不抵债项目在明确还款来源后可接受纾困；（5）银行两道红线可延期；（6）需求端强调对新市民住房贷款支持。
　　投资建议：从民企融资第二支箭到央行银保监254号文，房企信用修复的路径规划逐渐清晰，增量政策改变了规则，挽救了信心。我们认为，伴随供给端融资支持逐步落地，购房者对新房信心有望逐步恢复，当下销售弱复苏节奏有望提振。同时近期在需求端也迎来两个重磅城市的宽松政策，北京通州区台湖、马驹桥地区放松限购条件和杭州实行认房不认贷、二套房执行40%首付的政策。高频数据层面，11月1-9日我们统计的32城新房成交面积443万方，环比+130.3%，同比-27.2%，16城二手房成交面积219万方，环比+314.8%，同比+57.9%，环比改善与10月假期数据滞后有关。建议关注优质混企和民企信用逐步修复、拿地销售经营回归背景下的弹性机会，同时稳健绿档房企将持续受益于行业格局改善和盈利水平提升，A股建议关注金地集团、新城控股、保利发展、招商蛇口、建发股份、华发股份、万科A、滨江集团；H股建议关注中国海外发展、华润置地、龙湖集团、碧桂园、美的置业。
　　风险提示：国内新冠疫情反复；购房信心恢复不及预期。