消费信心或逐步修复，可选迎来布局时点
　　消费股价需要增长强劲的基本面支撑。以美股为例，疫情期间必选消费龙头业绩具有韧性，超额收益明显；疫情防控优化后，可选/场景消费股价和基本面弹性强于必选。
　　伴随防疫优化，消费信心或逐步改善。中国当下的消费者信心指数明显偏低，伴随防疫优化，居民的财富效应边际上的改善（房地产市场和股市都相对低位），信心指数在特定时段有望逐步改善，这将成为届时可选消费较大弹性的源泉。
　　消费修复仍需时间，预期先行下布局可选。当下消费基本面依然受疫情影响较大，22Q4和23Q1基本面有一定压力；从短期业绩确定性角度，必选最强。但是，伴随着对未来消费场景恢复的预期/消费者信心恢复的预期，调整充分的可选消费无疑是较好的选择。
　　地产链
　　本次第二支箭不同点在于：强调支持民营房企发债融资；新增直接购买债券；支持2,500亿元债券融资，并规模可以扩容。同时推进速度快。
　　基本面复苏仍弱，但是行情当下更多取决于中观、宏观因素，类似的、方向明确、力度较大的利好信息，会逐渐积累市场信心与合力。地产链估值低、龙头市占率不断提升，伴随着政策边际放松有望迎来一波配置机会。
　　直播电商：当下消费领域难得高景气赛道
　　直播带货领域从2018年开始发展起来，呈现出特别快速发展的趋势，今年直播行业预计将保持至少百分之三四十的增长。
　　东方甄选：1）11月GMV继续环比向上，日均GMV中枢破3500万；3）回头客、UV值持续爬坡，体现了认可与信任；4）当前正打造直播矩阵，优秀主播持续推出，优秀人才培养和输出也是新东方的核心竞争力之一。
　　周期：1）白鸡：市场关注度和认可度逐步提升，祖代供给短缺下，不能出现大规模换羽带来供给确定性收缩；2）造纸：重视纸浆价格下跌中的产业机遇，目前针叶浆已经松动，浆价23Q1预计启动快速下行，布局纸浆反周期。
　　风险提示
　　1)疫情反复；2)经济下行超预期；3)地产政策继续收紧