纯债基金市场整体涨幅增加
　　中长期和短期纯债基金指数在10月分别上涨0.33%、0.21%，相比上月涨幅分别增加0.25%、0.12%。根据我们构建的债券市场因子收益测算可以看到，利率水平因子上涨0.57%，违约纯因子收益单月上行0.15%，斜率、凸度、信用因子涨幅不明显。
　　纯债基金久期微降，凸度因子暴露增幅明显
　　10月，全市场纯债基金在利率水平因子上的Beta暴露稍稍下行，与此同时凸度因子的Beta暴露明显增加，呈现偏哑铃型的结构调整。全市场短期纯债基金10月在信用和违约因子上的分歧度上升明显。
　　纯债基金优选组合表现良好，超额收益上行
　　通过Alpha进行优选的各债基组合10月超额收益较9月增加。中长期纯债基金组合中，信用增强的Alpha优选组合10月贡献超额收益0.11%，今年以来超额收益1.16%，短期纯债基金组合中，均值Beta的Alpha优选组合10月超额收益0.10%，今年以来超额收益为0.51%。
　　固收+基金10月整体业绩相较上月有所提升
　　固收+基金10月的整体业绩相较上月有所提升，偏债混合型基金指数、混合债券型一级基金指数、混合债券型二级基金指数涨跌幅分别为-0.98%、0.11%和-0.67%，而9月涨跌幅分别为-1.39%、-0.20%、-1.33%。今年以来截止到10月底，三只指数中仅混合债券型一级基金指数为正收益，偏债混合型基金指数和混合债券型二级基金指数分别下跌4.22%、4.63%。
　　高弹性的固收+基金优选组合超额收益有所下滑
　　10月，通过Alpha进行优选的各个固收+基金组合中，权益仓位较高的组合超额收益有所下滑。高弹性固收+基金组合中，Alpha优选组合10月涨跌幅为-2.61%，单月超额收益为-1.31%，今年以来超额收益为3.08%，均值Beta的Alpha优选组合10月涨跌幅为-1.03%，超额收益为0.27%。中弹性固收+基金组合的超额收益出现不同程度的回撤，Alpha优选组合10月涨跌幅-2.01%，单月超额收益为1.24%，今年以来超额收益为0.81%，低动量的Alpha优选组合10月涨跌幅为-0.90%，超额收益为-0.13%，今年以来超额收益为0.17%。低弹性固收+基金组合中均值Beta的Alpha优选组合表现略好于Alpha优选组合，单月超额收益分别为0.20%、0.17%。
　　风险提示
　　本报告中采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差；报告中结论均基于对历史客观数据的统计和分析，但过往数据并不代表未来表现，模型构建存在失效风险。