投资要点：
　　22年前三季度收入同比增长113.82%，净利润同比增长157.30%。我们根据新能源汽车上中下游产业链，按照锂、钴、设备、正极材料、负极材料、隔膜、电解液、铜箔、铝箔、结构件、锂电池11大板块对主要企业进行分类汇总。22年前三季度新能源汽车板块合计收入7452.88亿元，同比+113.82%，锂、正极、锂电池板块收入增速较快；合计净利润1036.78亿元，同比+157.30%，11大板块净利润同比均实现正增长；毛利率23.37%，同比-0.26pct；净利率13.91%，同比+2.35pct。
　　 22年前三季度锂、铝箔、隔膜以及电解液板块毛利率均有增长，钴、设备、正极、负极、铜箔、结构件以及锂电池板块毛利率均呈现下滑状态。各板块分开来看，毛利率增长较大的为锂、铝箔、隔膜板块，22年前三季度锂板块平均毛利率65.83%，同比+27.21pct；铝箔板块毛利率15.66%，同比+4.95pct；隔膜行业22年前三季度平均毛利率43.87%，同比+3.46pct。
　　22Q3营业总收入同比增长119.14%；净利润同比增长149.34%。22年三季度新能源汽车板块46家企业营业总收入3031.71亿元，同比增长119.14%；净利润424.89亿元，同比增长149.34%；所有板块收入同比均有增长，其中增幅较大的板块包括锂（+354.67%）、正极（+189.19%）、锂电池（+159.00%）、结构件（+81.12%）。净利润同比增长较高的板块主要为：锂板块净利润171.05亿元，同比增长789.15%；铝箔板块净利润4.37亿元，同比增长293.30%；锂电池板块净利润122.54亿元，同比增长144.05%；正极板块净利润23.35亿元，同比增长121.33%；设备板块净利润8.92亿元，同比增长50.17%。
　　22年1-9月新能源整车累计产量同比增长117.8%，动力电池装车量同比增长110.5%。根据中国汽车工业协会公众号，22年1-9月国内新能源汽车累计产量471.7万辆，累计同比+117.8%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟公众号，22年1-9月，我国动力电池产量累计372.1GWh，累计同比+176.2%。其中三元电池产量累计150.2GWh，占总产量40.4%，累计同比+139.0%；磷酸铁锂电池产量累计221.3GWh，占总产量59.5%，累计同比+209.0%。
　　投资建议：1）战略性标的：我们认为未来新能源汽车替代传统燃油车大势所趋，相较于传统车，新能源汽车单车价值增量最大的板块为动力电池；我们认为未来三元动力电池将配套高端乘用车型，磷酸铁锂电池配套中低端车型，建议关注宁德时代、亿纬锂能、比亚迪。2）格局较好、壁垒高的行业：我们认为在锂电池产业链中负极材料、湿法隔膜行业格局较好，三元高镍正极壁垒较高，磷酸铁锂正极空间较大，建议关注恩捷股份、星源材质、璞泰来、容百科技、中科电气、德方纳米等。
　　风险提示：新能源汽车行业政策风险；技术路线变化风险；疫情影响下新能源汽车销量不及预期。