价格：本周钢材价格上涨。本周20mm HRB400材质螺纹价格为3790元/吨，较上周环比+0.5%，热轧3.0mm价格为3890元/吨，较上周环比+1.6%。本周原材料价格分化，港口铁矿石价格下跌；焦炭价格下跌；废钢价格上涨。
　　利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+90元/吨，+122元/吨和+70元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周下滑。
　　产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下滑，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量940万吨，周环比降18.22万吨，其中建筑钢材产量周环比减11.23万吨，板材产量周环比降6.99万吨，螺纹钢本周减产2.09万吨至296.46万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降38.54万吨至917.65万吨，钢厂总库存456.52万吨，周环比降4.83万吨，其中，螺纹钢社库降17.1万吨，厂库降9.08万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量322.64万吨，周环比降9.37万吨，本周建筑钢材成交日均值16.73万吨，周环比下降1.21%。
　　投资建议：地产融资松动+疫情防控优化，钢材需求预期回暖，供应端钢厂亏损减产叠加季节性限产，产量继续回落，钢材基本面稳中向好。短期基本面上，供应端本周五大钢材产出周环比下滑18.22万吨，钢厂亏损减产叠加季节性限产影响，钢材产出继续下滑。需求端周内钢材成交小幅下滑，钢材消费逐步进入季节性淡季，但在赶工效应下仍具有一定韧性。库存方面，本周五大钢材社库、厂库延续去库。整体看，随着地产端融资放松以及疫情防控政策优化，钢材需求预期回暖，叠加供应端持续减产，钢价有望上涨。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。
　　风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。