一、石油化工行业投资观点
　　近期观点：关注成品油相关投资机会，看好油气价格高位下油气油服企业配置机会。本周SW石油石化领先大盘。本周SW石油石化涨幅为2.19%，领先沪深300指数1.62pct。截至11月10日，WTI原油期货价86.47美元/桶，周环比下降1.9%；布伦特原油期货价93.67美元/桶，周环比下降1.1%。
　　疫情防控放松带来炼化板块景气恢复。2022年11月11日，国务院下发《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，改进了一系列防控措施。自此，经济有望迎来快速恢复，纺服等下游板块景气提升将传递至炼化企业。综合往年纺服行业库存及开工率指标，我们预计2023年三月起将出现大炼化企业景气窗口，根据经济恢复程度及库存天数指标变动有望迎来高景气区间。
　　成品油价格维持高位。根据wind数据，2022年二季度以来，新加坡FOB柴油/航空煤油/92汽油均价分别为145.79/141.89/134.31美元/桶，同比增长+102.6%/+99.3%/+79.7%，环比增长+27.9%/+28.2%/+22.5%，成品油裂解利润高位。供给端，俄乌冲突影响欧洲成品油供应，美国地区炼厂开工率已经达到94.30%难有提升，中国2022年累计下发成品油出口配额为1750万吨，但相较去年第一批配额下降40.7%，国际炼厂短期或难有新项目投放。需求端，中国经济逐渐恢复，东南亚经济建设需求旺盛。成品油或将持续景气延续。
　　我们认为在中长期维度油价将继续维持高位，未来3-5年能源资源有望处在长景气周期。2015-2021年全球原油上游投资不足，2021年油价回暖并未大幅提振上游资本开支，叠加俄乌冲突扰乱供给，导致当下原油供应紧张。从需求端看，在碳达峰和新旧能源结构转型尚未完全实现的背景下，未来3-5年原油需求还存在上升空间。从供给端看，2022年油价进一步上涨，多家国际石油巨头资本开支计划较2020年和2021年有所增加，但仍低于2019年疫情前水平，叠加环保政策、ESG等对企业经营环境带来的限制，我们认为原油未来产能增速有限。从现有产能看，用于打新井弥补老井产量衰减和应对油田开采成本上涨的资本开支减少，产能衰减+开采成本上涨问题将进一步导致原油供应偏紧。油价维持高位下，建议关注油气龙头企业中国石油、中国石化、中国海油；油气公司资本开支趋势预期向上，推动油服行业景气向上，建议关注油服企业中海油服、杰瑞股份、迪威尔等。油价高位下利好气头公司盈利，看好卫星化学。
　　国内炼化乙烯项目审批收紧，看好成本上涨向下游传导的民营大炼化企业。2021年10月，国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，方案指出将严格项目准入，严控新增炼油和传统煤化工生产能力，并控制国内原油一次加工能力在2025年于10亿吨以内，主要产品产能利用率提升至80%以上，同时对产能规模与布局进行优化，加大落后产能淘汰力度。针对淘汰低能效产能而提供的产能增量空间，民营炼化龙头的规模优势、技术优势、全产业链优势等使其更有能力和概率去进行扩产布局。建议关注恒力石化、荣盛石化、桐昆股份。
　　二、本周重点公司更新
　　1、中海油服：11月10日，中海油田服务股份有限公司发布公告，与中国海洋石油集团有限公司签订《综合服务框架协议》。油服集团向中国海油集团提供油田服务，中国海油集团向油田集团提供装备租赁、动能、原料及其它辅助服务。协议自2023年1月1日起生效，有效期三年，至2025年12月31日届满。
　　2、中国海油：11月3日，公司发布持续关联交易公告。中国海油续订二零二三年至二零二五年的持续关联交易，由中国海油集团公司及/或其联系人向本集团提供勘探、开发、生产以及销售、管理及辅助性服务，由本集团向中国海油集团公司及/或其联系人销售石油和天然气产品及绿电产品。
　　3、ST海越：11月5日，公司发布关于全资子公司海越资管对外投资的公告。11月4日，海越资管与杭州九智投资管理有限公司和其他2名有限合伙人签订了《杭州越智四期股权投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》。海越资管拟出资人民币4,200万元，作为有限合伙人参与投资。合伙企业目标募集金额总额为5,000万元人民币，可投资于新能源、储能行业的非上市股权以及公开发行的国债、银行存款及货币市场基金。
　　4、中国石化：11月3日，中国石化发布关于以集中竞价交易方式回购A股股份的进展公告。2022年10月，公司通过集中竞价交易方式已累计回购A股股份191,000,057股，占公司总股本的比例为0.16%，购买的最高价为人民币4.35元/股、最低价为人民币4.07元/股，支付的金额为人民币817,300,138.38元（不含交易费用）。截至2022年10月31日，公司已累计回购A股股份239,000,057股，占公司总股本的比例为0.20%，已支付的总金额为人民币1,021,205,633.98元（不含交易费用）。
　　5、恒泰艾普：11月9日，恒泰艾普发布关于投资设立子公司完成工商注册登记的公告。公司基于战略发展规划及推进投资建设恒泰艾普高端装备制造基地项目的需要，以自有资金或自筹资金设立全资子公司恒泰艾普集团制造有限公司。近日，公司已