商业航天定位：与传统航天形成优势互补
　　商业航天是以市场为主导，具有商业盈利模式的航天活动，可分为人造卫星、运输火箭、载人航天、空间站和深空探测五个领域。人造卫星与运载火箭商业价值高，下游应用广，市场化充分，是商业航天涉足的主要方向。当前我国商业航天定位于传统航天的补充，聚焦于小载荷、低成本的灵活发射。与传统航天相比，除活动主体不同外，在产业链、价值链、资金链方面差异较大。
　　全球商业航天市场空间稳步提高，中国具备后发优势
　　据SIA数据统计，2021年全球航天经济规模达到了3864亿美元，同比增长4%。其中，卫星产业规模占比72%，主要分为卫星服务、地面设备制造、卫星制造和发射服务四个板块。卫星服务与地面设备制造板块占卫星产业规模比例超九成，各自已形成千亿级美元的市场规模。产业链上游的卫星制造和火箭发射板块，受到星座组网的需求牵引，具有广阔的增长空间。2015年中国航天产业首次允许民营资本参与，出现了一大批民营航天企业。未来商业航天能否高速增长，取决于政策支持、资本投入和盈利闭环的商业模式。
　　国内商业航天产业生态逐渐完善，“星箭”企业受到热捧
　　商业航天产业链分为上游卫星研制，中游火箭发射服务与地面设备制造、下游的卫星应用与服务。当前各个板块均培育了一定数量的民营企业，与国营企业（中国航天科技、科工集团）相互补充，形成了初步的产业生态。现阶段中国商业航天的投融资，主要集中在卫星制造和运载火箭两大板块，融资占比将近80%。从融资分布来看，主要集中在天使轮到B轮之间，大量商业航天民营企业仍在发展的早期，处于技术积累和商业模式探索阶段。
　　受到星座组网的牵引，卫星与火箭的需求大幅提高，给航天级新材料带来了显著增量
　　超轻质合金（铝合金、铝锂合金、铝蜂窝夹层结构板）、耐高温合金（钨合金、钛合金、镍基合金）、碳纤维复合增强材料(CFRP)、聚酰亚胺（PI）薄膜、特种功能涂层、芳纶纤维、纳米气凝胶等，已广泛应用于火箭结构与动力系统，卫星机械、热控与电源系统，宇航服、火星探测器等。
　　产业化渐行渐近，以下板块企业或受益
　　卫星制造商：银河航天、微纳星空、时空道宇等；火箭发射商：蓝箭航天、星际荣耀、星河动力等。
　　原材料与零部件：天兵科技（推进剂与推进系统）、爱思达（结构设计）、驰宇空天（金属陶瓷材料、涡喷发动机）等。
　　风险提示
　　市场竞争加剧风险；下游需求不及预期风险；融资金额不及预期风险；研制项目失败风险；项目建设进度不及预期风险；全球疫情风险；相关政策不确定性风险；技术进步的不确定性影响。