USDA11月供需报告:下修2022/23年度全球大豆产量，同时需求前景保持不变，出口量上升，库存规模|因期初库存规模上调.上升，报告环比利空，整体符合市场预期。
　　具体预估数据:
　　全球: 2022/23年度全球大豆产量预估3.91亿吨，环比-0.1%;消费量3.80亿吨，环比-0.0%;进口量1.66亿吨，环比+0.0%;出口量1.69亿吨，环比+0.2%;期末库存1.02亿吨，环比增长1.6%;
　　美国: 2022/23年度美国大豆产量预估1.18亿吨，环比+0.8%;消费量6438万吨，环比持平;出口量5566万吨，环比持平;期末库存599万吨，环比+10.1%;
　　巴西: 2022/23年度巴西大豆产量预估1.52亿吨，环比持平;消费量5535万吨，环比+0.5%;出口量8950万吨，环比持平;期末库存3124万吨，环比-0.2%;
　　阿根廷: 2022/23年度阿根廷大豆产量预估4950万吨，环比-2.9%;出口量720万吨，环比+2.9%;消费量4700万吨，环比-1.6%，期末库存2400万吨，环比-0.8%;
　　中国: 2022/23年度中国大豆产量预估1840万吨，环比持平;消费量1.17亿吨，环比持平;进口量9800万吨，环比持平;期末库存3150万吨，环比+3.4%。
　　USDA11月供需报告对2022/23年度全球大豆产量和出口进行了下调，阿根廷大豆减产抵消了美豆和其他国家增产的幅度，带动全球大豆供应下降;美国、巴西和其他国家大豆消费量增加和阿根廷大豆消费量减少相互抵消，大豆消费量持平;阿根廷和其他国家的大豆出口增加带动全球大豆出口量增加，大豆库存规模增加，全球大豆供应前景看好。
　　从产量来看，报告对美国大豆单产进行上调，从3.35吨/公顷上调至3.37吨/公顷，造成美豆产量上升88.7万吨;阿根廷因种植面积下调50万公顷，产量下修150万吨至4950万吨。
　　贸易方面，22/23年度全球贸易量较10月有所增长，阿根廷大豆出口预期上调20万吨至720万吨。
　　消费量方面，压榨消费较10月报告有所上调，油脂市场走强是导致压榨消费上升的主要因素。
　　库存方面，2022/2023年度全球大豆库存量预计将扩张1.6%，主要原因是11月供需报告对期初库存上调230万吨。
　　综合来看，全球大豆产量呈现收紧趋势,消费基本持平，贸易规模小幅上升，主要受期初库存调整影响，库存规模呈上升趋势。
　　风险提示:地缘政治风险、天气、疫情