本报告导读：
　　下游消费景气分化，商品房成交下滑，猪价高位回落，空调销售增速收窄；中游水泥玻璃需求下滑，开工率大多回落；上游煤价小幅下滑，钢材、工业金属供需双弱。
　　摘要：
　　上周行业景气变化：
　　下游消费景气回落；中游水泥玻璃需求、开工率有所回落；上游煤炭价格小幅回落。下游消费景气回落，30大中城市商品房成交面积周环比大幅下滑，生猪价格高位回落，家用空调销量增速环比收窄；中游发电量环比持平，水泥玻璃需求回落，各主要开工率大多下滑；上游煤炭价格小幅回落，钢材供需双弱延续，工业金属价格反弹；出行活跃度有所下滑，全国货运流量指数，地铁客运量环比回落，集运运价延续调整，外贸港口集装箱吞吐量增速维持低位；
　　基建地产：地产销售大幅下滑，水泥玻璃需求回落。上周30大中城市商品房成交面积周环比大幅下滑11.3%，土地成交量周环比回落，苏州、济南土拍低热收官，所有地块均底价成交；浮法玻璃价格周环比小幅下滑0.8%，需求下滑库存累积。水泥价格指数周环比下滑0.3%，受局部地区气温下滑，以及部分地区疫情反复影响，需求较为疲弱；
　　下游消费：猪价大幅回落，家用空调销售放缓。上周22省市平均生猪价格周环比大幅回落4.3%，需求端受疫情扰动与高猪价影响仍然疲弱，猪价下跌致使养殖端出栏积极性增加；9月家用空调内销同比增长4.5%，增速有所收窄，出口受海外需求下滑影响较大，同比回落5.1%。11月内销排产同比回落，显示疫情反复、地产销售承压下企业悲观预期。
　　中游制造：发电量周环比持平，中游开工率多数下滑。上周纳入统计的燃煤发电企业发电量/耗煤量周环比变化-0.2%/+4.5%，北方地区陆续开始供热，耗煤需求有所上升；上周随着各地气温下滑以及疫情局部反复，中游制造业开工率大多下滑，其中石油沥青开工率、高炉开工率、PTA开工率、半钢胎/全钢胎开工率周环比下滑0.5%、2.1%、2.7%、1.5%/6.7%；
　　上游资源：动力煤价小幅回落，钢厂减产力度逐步加大。上周秦皇岛Q5500动力煤价小幅回落，随着大秦线发运逐步恢复，北方港港口调入量略有回升，但较正常水平仍然偏低，上周北方港港口库存周环比下滑3.2%；螺纹钢、热轧板卷价格周环比上升2.4%/4.1%，下游需求恢复缓慢，亏损钢厂主动减产力度加大；工业金属供需双弱，价格小幅反弹；
　　交通运输：公路货运流量指数环比下滑，外贸港口集装箱吞吐量增速延续低位。受多地疫情反复影响，上周出行活跃度有所回落，全国公路货运流量指数周环比下滑0.2%，主要城市地铁客运量周环比下滑5.4%；CCFI综合/美西/欧洲航线周环比下滑5.6%/3.8%/7.0%，八大枢纽港口集装箱吞吐量同比上涨1.2%，其中外贸/内贸集装箱吞吐量同比上涨1.2%/10.1%，外贸货源不足负面影响仍在；
　　风险提示：疫情扩散超预期、稳增长与需求恢复情况不及预期。