策略摘要
　　美国通胀超预期下滑，风险资产反弹。国内防疫政策优化，多地陆续展开吸入用疫苗加强免疫接种工作，市场预期逐步好转。美国激进加息周期或迎来拐点，国内政策预期增强，有助于人民币企稳，利于外资流入，国内也多举措吸引长期资金入市。海外宏观压力短期释放，预计A股上行。行业方面，关注疫后修复板块。
　　核心观点
　　市场分析
　　股指期货：沪深两市低开，指数宽幅震荡。截至收盘，上证指数跌0.39%报3036.13点，深证成指跌1.33%报10908.55点，创业板指跌1.76%报2357.13点；两市成交继续缩量至8428亿元；北向资金全天净流出7.57亿元。盘面上，传媒、综合、社会服务板块领涨，电子、电力设备、有色金属板块跌幅居前。恒指低开低走，截止收盘，恒指跌1.70%报16081.04点，恒生科技指数跌3.28%报3172.76点。美国三大股指全线收涨，道指涨3.7%报33715.37点，标普500指数涨5.54%报3956.37点，纳指涨7.35%报11114.15点。
　　防疫政策优化。天津启动康希诺吸入用疫苗加强免疫接种工作，其他地区也有开展迹象。昨日重要会议研究部署进一步优化防控工作的二十条措施，最大程度保护人民生命安全和身体健康，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响，市场预期转好不断被加强。未来随着疫情常态化和“精准防控”举措的不断推行，疫情对经济造成的负面影响将不断减弱，提振疫后修复板块。
　　政策预期增强。10月我国M2同比增11.8%，连续两个月增速放缓，小幅低于市场预期的，但仍比上年同期高3.1个百分点。新增人民币贷款和社融规模增量均较9月显著回落，幅度超出市场预期。前期多项稳增长政策密集出台，对信用形成一定支撑。但在总体需求依然偏弱的情况下，预计未来逆周期政策需进一步加力显效，为实体经济提供更有力支持。
　　行业方面，关注石油石化、有色金属、基础化工、医药生物板块。景气度高的行业指的是未来该行业符合国家战略转型、产业升级目标，成长空间大，同时目前营收处于快速扩张的状态。而交易拥挤度高往往容易造成踩踏，是板块回落的一大隐忧。所以高景气度、低拥挤度板块值得重点关注，从数据上看，高景气度一般拥有高ROE、高利润增长率，交易拥挤度的指标一般由行业的成交额演算得来，当前主要为石油石化、有色金属、基础化工、医药生物行业。
　　美国CPI超预期下滑。10月美国CPI和核心CPI增速均低于预期，通胀压力开始降温，12月加息50个基点的概率显著上升，美联储本轮激进加息周期或接近拐点。美国通胀超预期下滑，有利于风险资产反弹，权益市场宏观压力减弱，美股大涨。
　　总的来看，美国通胀超预期下滑，风险资产反弹。国内防疫政策优化，多地陆续展开吸入用疫苗加强免疫接种工作，市场预期逐步好转。美国激进加息周期或迎来拐点，国内政策预期增强，有助于人民币企稳，利于外资流入，国内也多举措吸引长期资金入市。海外宏观压力短期释放，预计A股上行。行业方面，关注疫后修复板块。
　　■策略
　　股指谨慎偏多
　　■风险
　　中美关系、疫情、欧美货币政策、欧债危机、地缘冲突