指数情况：11月第一周，恒生科技指数录得上涨，单周涨幅为15.63%，主要因：1）港股互联网受到中美息差、外资流出的影响，估值已经显著偏低，投资价值凸显；2）联通创投与腾讯创投新设合营企业案获无条件批准，代表互联网公司与运营商进一步深化合作，市场对此反应积极。同期，纳斯达克互联网指数录得下跌，单周跌幅为7.05%。截至2022年11月5日，恒生科技指数PS-TTM为1.69x，处于恒生科技指数成立以来1.69%分位点。
　　个股方面，互联网板块多数股票股价上涨。港股方面，微盟集团、快手、京东健康为本周表现前三的股票，单周涨幅为48.3%、27.7%、27.6%。美股方面，哔哩哔哩、BOSS直聘、微博为本周表现前三的股票，单周涨幅为30.8%、30.4%、21.0%。年初至今，拼多多为表现领先的股票，累计涨幅为6.16%。
　　资金流向：腾讯为南向资金净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五分别为腾讯控股、美团-W、理想汽车-W、快手-W、小鹏汽车-W；本周仅2家成分股为非南向资金净流入，为比亚迪电子和京东集团-SW。
　　互联网板块重点新闻：行业新闻：1）工信部等五部门联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》；2）2022Q3中国互联网广告市场规模同比上升5.1%。
　　公司动态：1）腾讯：国家市场监管总局批准中国联通与腾讯设立合营企业；腾讯会议部分功能开始收费；视频号小店保证金体系上线，优选联盟可邀请达人推广商品；2）京东：京东科技与上海移动达成战略合作；京东到家和京东新百货与海澜之家达成深度合作；3）拼多多：Temu准备上线“砍一刀”功能；4）快手：快手主站负责人王剑伟转岗负责商业化部门，算法推荐负责人于越接任主站；5）微盟发布公告，第三季度SaaS订单同比增长30%；6）抖音播放《云南虫谷》剪辑片段，被判赔偿腾讯3240余万元。
　　投资建议：建议重点关注腾讯、美团、拼多多。互联网公司即将披露Q3的业绩，整体来看，多数互联网公司在7、8月取得了较为良好的恢复，9月受疫情反复影响，消费、广告等行业表现有所下滑。去年Q3，部分互联网公司已经进入收入、业绩的低基数，Q3、Q4业绩预期呈现持续复苏走势，有望与降本增效形成共振。我们认为，基本面的复苏是股价的核心驱动力，外部环境是股价的“放大器”。从业绩恢复及估值修复角度，重点推荐腾讯、美团；从成长性角度，重点推荐拼多多。
　　风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。