经济增长：货运流量开始反弹
　　生产：货运流量开始反弹。（1）电厂日耗低位运行。11月4日，南方八省电厂日耗为168.9万吨，较10月27日的168.0万吨上升0.5%。11月5日，6大发电集团平均日耗为73.8万吨，较上周的76.2万吨下降3.2%。目前疫情影响仍在持续，运煤通道恢复缓慢，但下游用煤并不紧张，显示需求低迷。（2）高炉开工率回落幅度扩大。11月4日，全国高炉开工率78.8%，较10月28日下降2.7个百分点；同期，唐山钢厂高炉开工率56.4%，较10月28日下降1.6个百分点；产能利用率73.1%，较上周下降2.5个百分点。需求端，冬季来临北方施工受到影响；供给端，北方采暖季钢厂面临政策端限产压力，双重压制钢厂开工。（3）轮胎开工率连续两周下滑。11月3日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率41.0%，较10月27日下降6.7个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率53.9%，较10月27日下降1.5个百分点。山东轮胎企业响应当地疫情防控要求安排停产或降负，生产运行远低于常规水平，拖拽样本企业整体开工率连续2周下滑。（4）江浙地区涤纶长丝开工率小幅回落。11月3日，江浙地区涤纶长丝开工率72.8%，较10月27日回落0.5个百分点；同期，下游织机开工率59.6%，较10月27日回落1.8个百分点。（5）全国整车货运流量开始反弹。11月8日，全国整车货运流量指数较11月1日上升16.1%；其中，上海/江苏/浙江/北京/广东分别上升21.9%/上升15.3%/上升13.7%/上升12.5%/上升16.4%。11月以来交通运输部对过度管控问题加强督办，多地陆续发布保障货车通行新规，带动货运流量反弹。
　　需求：钢材库存降至年内低位。（1）地产销售平淡。11月1日-8日，30大中城市商品房日均销售面积为36.3万平方米，较10月同期（12.0万平）环比上升203.0%，较去年11月（45.5万平）下降20.2%，较2020年11月（59.5万平）下降38.9%，较2019年11月（49.5万平）下降26.7%。（2）10月车市零售同比增长11%。10月第四周的总体狭义乘用车市场零售达到日均10.5万辆，同比增长35%，环比9月同期下降8%。初步统计，10月1-31日全国乘用车市场零售190.5万辆，同比增长11%，环比9月下降1%。10月第四周的总体狭义乘用车市场批发达到日均13.4万辆，同比增长17%，环比9月同期下降6%。初步统计，10月1-31日全国乘用车厂商批发226.2万辆，同比增长15%，环比9月下降1%。（3）钢价反弹。11月8日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较11月1日分别上涨1.3%、上涨1.6%、上涨1.6%和上涨0.5%。11月以来，上述品种环比分别下跌4.6%、下跌4.8%、下跌2.8%和下跌2.4%，同比分别下跌23.1%、下跌22.9%、下跌23.1%和下跌24.0%。受亏损、需求收窄等因素影响，北方部分钢厂开始主动限产、减产，叠加库存已位于低位，供应压力稍缓。钢材库存降至年内低位。11月4日，五大钢材品种库存957.8万吨，较10月28日下降45.6万吨。（4）水泥价格温和调整。11月8日，全国水泥价格指数较11月1日下跌0.2%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下跌0.4%和下跌0.4%，较全国平均水平更弱。水泥价格同比跌幅收窄。11月以来，水泥均价环比上涨0.2%，同比下跌26.2%。（5）玻璃价格反弹。11月9日，玻璃活跃期货合约价报1386.0元/吨，较11月2日上涨2.7%；11月以来，玻璃价格环比下跌6.8%，同比下跌20.7%。（6）集运运价指数跌幅持续扩大。11月4日，CCFI指数较10月28日下降3.8%；同期SCFI指数下降7.0%。集装箱航运市场处于传统淡季，目前对于集运公司而言，美西线运价已大幅低于成本价，主要依靠美东线、欧洲线以及亚洲区间航线运价维持整体获利。11月以来，CCFI指数同比下跌44.7%，环比下跌8.1%；SCFI指数同比下跌65.4%，环比下跌10.5%。
　　通货膨胀：猪价转为回落
　　CPI：农产品价格指数跌至低于去年同期。11月9日，农产品批发价格指数较11月2日下降1.4%。截止11月8日，分品种看，水果（上涨3.6%）>羊肉（下跌0.7%）>鸡蛋（下跌0.7%）>牛肉（下跌0.9%）>鸡肉（下跌2.2%）>猪肉(下跌2.3%）>蔬菜（下跌4.6%）。
　　猪价转为回落。11月8日，猪肉平均批发价为35.1元/公斤，较11月1日下跌2.3%。近期央地政府连续投放冻猪肉，一定程度上引导稳定了市场预期；另外前期二次育肥猪集中出栏叠加标猪季节性出栏加大了供给，猪价震荡回落。但后期腌腊消费以及元旦、春节消费或将为猪价提供一定支撑。
　　PPI：原油价格反弹力度加大。11月8日，布伦特和WTI原油现货价报99.1和88.9美元/桶，较11月1日分别上涨4.2%和上涨0.6%。截至11月4日，API原油库存上升562万桶，上周减少653.4万桶，库存大幅累库。当前油价仍然是供应端减产和需求走弱之间的博弈，大方向上油价或受需求下滑影响更大，但较强的供应因素支撑油价继续震荡。
　　铜铝持续反弹。11月8日，LME3月铜价和铝价较11月1日分别上升3.9%和上升3.8%。11月以来，LME3月铜价环比上涨2.9%，同比下跌19.1%；LME3月铝价环比上涨1.5%，同比下跌13.8%。进入枯水季，云南部分铝厂减产20-25%左右，四川地区电力亦受枯水期影响，前期减产产能仅恢复60%左