行情回顾：上周（10.31-11.04）上证指数+5.31%，深证成指+7.55%，沪深300指数+6.38%。汽车板块整体上涨，SW汽车板块整体+12.74%，板块排名1/31。SW乘用车板块+13.86%，SW商用车+12.76%，SW汽车零部件+12.93%，SW汽车服务+8.68%，SW摩托车及其他+5.24%。从估值水平来看，申万汽车板块整体PE为34.0倍，当前汽车板块整体PE位于近五年历史的84.0%。汽车零部件子板块PE为32.3倍；乘用车子板块PE上周位于32.3倍；商用车子板块PE为147.1倍。
　　行业近况：10月24-31日，乘用车市场零售84.1万辆，同比增长35%，环比上周增长99%，较上月同期下降8%；乘用车批发107.5万辆，同比增长17%，环比上周增长99%，较上月同期下降6%。
　　高频数据扰动，优选主线布局。10月，乘用车零售/批发/上险（预估）分别为190.5/226.2/168.2万辆，环比-1%/-1%/-8.2%，其中，新能源车批发/零售/上险分别为68/55/46.6万辆，环比+1%/-10%/-11.4%，“银十”环比负增长，库存指数环比+3.8Ppct，表现略低于市场预期。受假期及疫情各地散发影响，终端销售受到不小的影响，对汽车消费短期有抑制，且政策在6-9月已经催化了一波消费，终端销售波动加大。10月24-30日，最新单周数据有反弹，乘用车零售/批发/上险环比分别为+99% +99%/+15.7%，其中，新能源上险环比+16.1%。同时市场关于销量、政策等方面预期再起，配合周数据带动一周强反弹行情。
　　投资建议：短期疫情散发及新能源补贴年底到期影响，加剧市场对终端销量的担忧，特斯拉开始较大幅度的下调车型售价，或带动相关竞品跟随调价保障销量，影响明年供应链盈利预期。展望2023，随着更多新车型的上市，优质供给增多带动下，新能源车销量仍有望实现不错的增长，建议布局细分赛道龙头公司。重视特斯拉&比亚迪&宁德&华为产业链。特斯拉&比亚迪产业链：【拓普集团、双环传动、三花智控、旭升股份、新泉股份、银轮股份、铭利达】、轻量化：技术进步加速产业进程，【文灿股份、广东鸿图、祥鑫科技、立中集团】、大众产业链：【星宇股份、科博达、明新旭腾】；智能驾驶：【华阳集团、松原股份、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亚太股份】；细分龙头【福耀玻璃】；自主品牌：【比亚迪、长安、长城、吉利】。
　　风险提示：行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等