板块市场回顾
　　本周（10/31-11/04）交运指数上涨4.7%，沪深300指数上涨6.4%，跑输大盘1.7%，排名20/29。交运子板块中公交板块涨幅最大（+10.9%），快递板块跌幅最大（-1.8%）。
　　行业观点
　　快递：Q3快递公司业绩分化，申通业绩增长明显。9月全国快递服务企业业务完成量97.1亿件，同比增长2.8%；业务收入完成924.6亿元，同比增长0.3%；单票价格9.5元，同比下降2.3%。顺丰控股2022Q3归母净利为19.6亿元，同比增长88.83%。圆通速递2022Q3归母净利为9.98亿元，同比增长223%。韵达股份2022Q3归母净利为2.19亿元，同比下降34.66%。申通快递2022Q3归母净利为0.22亿元，同比增长124.39%。价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，产能跟业务量更加匹配，盈利有望持续释放。推荐顺丰控股，圆通速递。
　　物流：化工物流龙头业绩增长确定性强，ToB供应链需求广阔。随着检修陆续结束，上游石化企业陆续复产，危化品物流需求将增加。化工物流具有高门槛，监管趋严行业供给受限，需求端稳定增长，龙头业绩增长确定性强。制造业升级对ToB生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出。2022Q3宏川智慧归母净利0.60亿元，同比下降10.85%；盛航股份归母净利0.44亿元，同比增长21.22%；兴通股份归母净利0.54亿元，同比增长15.67%；密尔克卫归母净利1.72亿元，同比增长46.33%。推荐宏川智慧、盛航股份。
　　航空机场：Q3疫情影响持续，航司机场同比增亏。本周航空客运量同比34%，环比-1%，为2019年21%；票价同比+14%，环比持平，为2019年128%。Q3国内疫情反复，叠加油汇冲击，航司机场盈利下滑。2022Q3中国国航归母净利-86.68亿元，同比-51.32亿元；春秋航空归母净利-4.9亿元，同比-6.41亿元；吉祥航空归母净利-10.83亿元，同比-9.31亿元；南方航空归母净利-60.99亿元，同比-46.68亿元；华夏航空归母净利-5.58亿元，同比-4.15亿元；上海机场归母净利-8.45亿元，同比-3.35亿元；白云机场归母净利-1.1亿元，同比-0.3亿元；首都机场归母净利-6.78亿元，同比-2.29亿元。短期疫情影响经营，中长期航空需求终将恢复增长，权威机构IATA与ACI均预测2024年全球航空需求超过2019年，新冠疫情影响消除后，行业投资价值凸显。推荐中国国航。
　　航运：VLCC运价小幅回升，关注油运供需好转机会。集运：CCFI环比下降3.83%，SCFI环比下降6.98%，PDCI环比下降0.12%。油运：BDTI环比上升0.7%，同比上升131.5%；BCTI环比下降2.3%，同比上升107.1%。VLCCTCE为43,471美元/日，环比+2.8%；VLCC-TD3CTCE为65,703美元/日，环比+1%。2022Q3中远海能归母净利4.81亿元，同比增长581.8%。2022Q3招商轮船归母净利9.76亿元，同比增长5.62%；招商南油归母净利5.21亿元，同比增长864%。干散货运输：BDI环比下降13.8%，同比下降58.5%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受老旧船舶拆船、环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。
　　风险提示
　　疫情影响超预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。