事件
　　10月28日，公司发布三季报，2022年前三季度营业收入4.84亿元，同比下降37.55%，归母净利润为0.73亿元，同比下降38.60%。
　　简评
　　1、Q3短期业绩承压，持续加大研发投入，预付款显著增加。
　　22Q3公司收入1.36亿元，同比下降35.73%，归母净利润亏损-1,571.52万元，扣非净利润亏损9,590.81万元,主要由于今年信息化类芯片的最终用户正处于项目验收阶段，采购需求较少，导致收入同比有所下降。公司持续加大研发投入，前三季度研发投入累计2.63亿元，同比增长21.39%，第三季度研发投入1.01亿元，同比增长35.51%，占收入比例为74.71%。截至2022年9月30日，公司预付款为2.17亿元，较6月30日增长194.75%，预付款显著增加。
　　2、LoongArch指令集下游应用领域加速适配，产品类型丰富。
　　公司自2020年推出自主研发的全新指令系统LoongArch后，新研的产品均是基于LoongArch指令系统。2021年从3A5000开始，公司信息化业务已经转向基于龙芯自主指令系统，2022年推出2K1000LA后，工控业务开始转向基于龙芯自主指令系统。公司在高性能服务器产片研发方面完成了16核心的3C5000服务器的研制和发布；在配套桥片方面完成了7A2000桥片的研制和发布，该芯片集成龙芯自研的GPU模块；在高性能桌面产品研发方面，基于LA664处理器核展开并完成了新一代桌面CPU处理器产品的前端设计。3A5000/3C5000+7A2000推向市场，大幅提高系统性价比，预计2023年批量销售。在SoC处理器研发方面，公司推出2K1000LA处理器，公司产品在工控领域内形成了3A5000、2K1000LA、2K0500高中低档搭配，标志着龙芯工控业务全面转向龙架构LoongArch；基于LA364处理器核，完成2K2000、2K2100的设计并交付流片。在针对特定应用定制MCU处理器研发方面，面向智能家居、五金电子、汽车电子的多款MCU芯片完成产品设计并交付流片。在配套芯片研发方面，公司自研的与龙芯CPU配套的电源、时钟芯片研制成功，并开始小批量销售，大幅提升产品的整体市场竞争力。
　　3、公司系国内稀缺的自主架构CPU引领者，持续构建产业生态。
　　龙芯中科是国内唯一坚持基于自主指令系统构建独立于Wintel体系和AA体系的开放性信息技术体系和产业生态的CPU企业。经过长期积累，形成了自主CPU研发和软件生态建设的体系化关键核心技术积累。龙芯中科坚持自主研发核心IP，形成了包括系列化CPUIP核、GPUIP核、内存控制器及PHY、高速总线控制器及PHY等上百种IP核。龙芯中科推出了自主指令系统LoongArch，并基于LoongArch迁移或研发了操作系统的核心模块，包括内核、三大编译器（GCC、LLVM、GoLang）、三大虚拟机（Java、JavaScript、.NET）、浏览器、媒体播放器、KVM虚拟机等。形成了面向服务器、面向桌面和面向工控类应用的基础版操作系统。龙芯中科研制的芯片包括龙芯1号、龙芯2号、龙芯3号三大系列处理器芯片及桥片等配套芯片。龙芯中科芯片产品依据应用领域的不同可分为工控类芯片和信息化类芯片。在信息化领域，国内数十家整机品牌推出了基于龙芯CPU的台式机、笔记本、一体机与服务器设备，已经广泛应用于电子政务办公信息化系统，并在金融、教育等应用中展开批量应用试点。在工控领域，国内上百家主要工控和网络安全设备厂商推出了基于龙芯CPU的工控和网安产品，包括工业PC、工业服务器、工业存储设备、DCS（分布式控制系统）、PLC（可编程逻辑控制器）、交换机、路由器、防火墙、网闸、网络监测设备、数据加密通信设备等。为支持芯片销售及应用，龙芯中科开发了基础版操作系统及浏览器、Java虚拟机、基础库等重要基础软件，持续优化改进，并以两种方式免费提供给客户。目前，与公司开展合作的厂商达到数千家，下游开发人员达到数十万人，基于龙芯处理器的自主信息产业生态体系正在逐步形成。
　　4、CPU市场空间广阔，国产化率低，公司作为自主架构CPU引领者有望受益国产化进程。
　　CPU的重要应用领域包括桌面和服务器，每台桌面通常只有一颗CPU，而每台服务器的CPU数量不定。桌面领域，2015年至2018年全球出货量增速呈现缓慢下降的趋势，但是整体出货量依然保持在2.6亿台/年左右。根据IDC数据，2021年PC出货量为3.484亿部，同比增加14.8%。服务器领域，根据IDC数据，2021年全球服务器出货量同比增长6.9%，达到1353.9万台，中国服务器出货量同比增长8.4%，达到391.1万台，未来服务器市场需求将恢复快速增长态势。Intel在服务器CPU市场依然占据主导地位，AMD市场份额快速提升，根据IDC数据，截至2021年底，intel在全球服务器CPU市场占比为79.9%，AMD为13.7%。近两年采用国产CPU桌面和服务器产品发展迅速，但市场份额仍不足5%，增长空间巨大。经过长期积累，龙芯中科基本完成技术“补课”，通用处理器性能已经逼近商用领域市场主流产品水平，下一代产品性价比有望超过市场主流产品，操作系统已经趋于成熟稳定，公司有望在国产化进程中充分受益。
　　5、我们建议持续关注公司，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　公司系国