上周五公布的美国就业数据喜忧参半，并未强化市场对美联储鹰派加息的预期，数据公布后美元指数|大跌，铜价大幅拉涨。在新能源领域和基建投资高增长的背景下，国内铜消费表现尚可，虽然四季度是传统铜消费淡季，但在新能源和基建投资的提振下，预计铜消费韧性较强。上周上期所铜库存下降降4376吨至5.9万吨，库存仍处于低位，沪铜盘面Back价差仍在千元以上。低库存下铜消费表现尚可为铜价提供较强支撑。但是高通胀下全球央行激进加息，海外经济下滑预期持续压制铜价，铜价不具备持续上涨的基础。而且随着炼厂新增产能投产，预计四季度国内精炼铜产量将处于高位，铜现货紧缺将缓解，国内库存有望回升。预计后续铜价将呈高位震荡运行。