3Q22电子持仓：公募青睐半导体设备和零部件，海外加仓汽车电子赛道
　　3Q22电子板块下跌11.33%，跑输上证指数（-5.09%）。公募基金电子板块持股比例为7.80%，环比降0.58pct，板块超配幅度环比收窄0.35pct至1.13%。其中，半导体持仓继续下降，设计公司普遍受到减持，部分设备龙头和零部件公司仍获得公募加仓；消费电子持仓进一步下滑至2016年以来新低，龙头立讯、歌尔均受减持。Q3海外投资人同样减持立讯、歌尔，但在半导体等板块与公募呈现一定分歧：北上资金加仓韦尔、斯达、闻泰、法拉，而获公募青睐的北方华创则受到北上减持。Q3末公募持仓前三名为：紫光国微、北方华创和立讯；沪/深港通持仓前三名为：立讯、韦尔和歌尔。
　　半导体：整体仓位明显回落，机构减持设计公司，加仓设备等制造链公司
　　3Q22半导体仓位明显回落，环比减少0.54pct至4.54%，超配比例也环比减少0.7pct至1.21%。二季度由于消费电子需求恢复不及预期，韦尔股份、兆易创新、圣邦股份、思瑞浦、卓胜微等景气下行的设计公司遭到明显减持，北方华创、中微公司、新莱应材等基本面维持坚挺的设备及零部件公司等获增持较多。尽管芯片法案短期对半导体行业的估值和持仓造成负面打击，但市场预期半导体板块基本面在1H23见底的趋势逐渐清晰。按照历史经验，股价可能在基本面见底前1季度开始反弹。同时建议投资人关注存储器、面板等周期性较强的子板块，以及持仓目前较低的设计板块。
　　消费电子：持仓仍处于历史底部，关注MR新品及厂商向新能源汽车转型
　　3Q22消费电子板块整体仓位降至2016年以来新低，仓位环比降低0.01pct至1.43%，低于1Q10以来仓位平均线（2.07%）；超配比例环比回升0.03pct至0.05%，但仍处于2016年以来历史次低。三季度以来消费电子终端产品需求继续放缓，IDC数据显示Q3全球智能手机/PC出货量分别同比下滑9.7%/15%，引发市场对消费电子厂商库存压力增大、稼动率下降的担忧，歌尔、立讯为代表的消费电子产业链个股受到公募减持。我们认为当前公募持仓已至底部，Q3业绩和Q4指引显示部分果链公司兼备业绩韧性&估值吸引力，后续建议关注苹果MR新品和产业链向新能源汽车行业的转型。
　　被动元件/面板/安防/医疗电子：安防和面板遭减持,市场关注被动弹性标的
　　受面板价格持续走低的影响，3Q22京东方等面板公司遭到了公募基金进一步减仓，行业整体仓位处于历史低位；由于受到宏观因素扰动的影响以及市场对美国半导体出口管制新规担忧的提升，以海康和大华为代表的安防行业龙头也遭到了公募基金的进一步减持。被动元件方面，国内公募减持前期走势较强的法拉电子，更青睐三环、江海等弹性标的。医疗电子方面，由于业绩增长强劲，奕瑞科技受到了公募基金的加仓配置。往前看，我们相对看好目前稼动率较低，且估值目前具有P/B支撑的面板行业，而MLCC的供给去化仍需耐心，建议逢低吸纳。
　　风险提示：海外疫情升级风险，中美贸易摩擦升级风险，电子产品渗透率不及预期风险。