本周行情回顾。根据Wind，本周（10.31~11.04）申万电子板块涨幅为8.35%，半导体涨幅7.72%，消费电子涨幅11.22%。个股方面，半导体（申万2021分类）涨幅前5的个股分别为：晶丰明源（43.33%），聚辰股份（36.09%），派瑞股份（35.78%），芯朋微（24.77%），炬光科技（22.22%）。消费电子（申万2021分类）领域涨幅前5的个股分别为：可立克（25.05%），国光电器（22.93%），智动力（22.79%），闻泰科技（21.34%），振邦智能（19.87%）。沪深300周度涨跌幅+6.38%，电子相对沪深300超额收益1.97%。细分板块中，分立器件、模拟芯片设计、消费电子零部件等涨幅较大，本周涨幅分别为13.08%、13.28%、11.61%。
　　五部门联合印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》的通知。文中指出，虚拟现实产业发展战略窗口期已然形成，到2026年将实现以下发展目标：三维化、虚实融合沉浸影音关键技术重点突破，新一代适人化虚拟现实终端产品不断丰富，产业生态进一步完善，虚拟现实在经济社会重要行业领域实现规模化应用，形成若干具有较强国际竞争力的骨干企业和产业集群，打造技术、产品、服务和应用共同繁荣的产业发展格局。我们认为此次政策的推出有利于推进关键技术融合创新，加强产业链上下游协同，全面提升硬件供给能力以及内容平台的投入力度，加速多行业多场景应用落地。关注光学零部件及模组企业，以及相关芯片、显示、CIS等公司。
　　海外公司法说会。1）安森美：22Q3收入为22亿美元，同比增长26%，环比增长5%。GAAP毛利率为48.3%，Non-GAAP毛利率为49.3%，环比下降40个基点。本季度GAAP营业利润率为19.4%，Non-GAAP营业利润率达到创纪录的35.4%，环比增长90个基点，同比增长约1,100个基点。第三季度的GAAP每股摊薄收益为0.70美元，与去年同期持平；Non-GAAP每股摊薄收益创历史新高达到1.45美元。2）恩智浦：公司22年Q3营收为34.5亿美元，同比增长20%。毛利率为58.0%，yoy +1.5pct，qoq +0.2pct。非GAAP营业利润率为36.9%，同比增长340个基点。3）AMD：2022年Q3实现营业收入56亿美元，同比增长29%；净利润11亿美元，同比上升23%；Non-GAAP下，毛利率从去年同期的48%上升至50%，同比上升150个基点。4）高通：公司第四季度，实现了创纪录的114亿美元收入，非GAAP每股收益为3.13美元。22财年收入为440亿美元，同比增长32%。
　　高度重视国内半导体及汽车产业格局将迎来空前重构、变化，以及消费电子细分赛道龙头：1）半导体核心设计：光学芯片、存储、模拟、射频、功率、FPGA、处理器及IP等产业机会；2）半导体代工、封测及配套服务产业链；3）智能汽车核心标的；4）VR、Miniled、面板、光学、电池等细分赛道；5）苹果产业链核心龙头公司。相关核心标的见尾页投资建议。
　　风险提示：下游需求不及预期；中美贸易摩擦。