10月，上证综指下跌4.33%，有色板块下跌3.45%，在30个行业中排名第16，表现较弱。有色子行业中，黄金（1.25%）、铜（0.25%）、锂（-1.19%）、稀土及磁性材料（-2.75%）、钨（-3.84%）、其他稀有金属（-4.82%）、铅锌（-4.84%）、铝（-6.51%）、镍钴锡锑（-12.57%）。
　　基本金属：LME铝价格上涨，LME铝库存大增。受到美国和LME对俄铝制裁预期的影响，LME铝库存持续攀升对铝价造成一定压力；国内部分地区氧化铝厂出现亏损，电解铝成本有所回落。下游汽车、光伏等板块依旧是铝消费的重点，地产板块的铝消费较为疲弱。部分地区限产和疫情反复对铜、铝等基本金属供需造成一定扰动，预计短期内基本金属价格维持震荡格局，建议关注成本控制较好的铝企和生产新能源汽车零部件、光伏铝型材的铝合金企业。
　　贵金属：10月黄金价格小幅下跌。10月美元指数冲高回落，美国9月核心PCE物价指数略低于预期但仍保持加速增长，美联储11月加息75基点概率较高，金价仍存压力，但由于市场对于全球及美国的衰退预期在不断增强，美联储放缓加息的预期有所增强。短期内金价或将维持高位震荡，建议持续关注11月美联储议息会议释放的信号以及国际局势变化。
　　小金属：9月新能源车产销继续高增，碳酸锂价格再创新高。截至10月末，金属锂价格为295万元/吨，年内涨幅达109.96%；电池级碳酸锂价格达55.8万元/吨，年内涨幅达100.72%，部分地区限电限产、局部疫情、低库存以及新能源汽车旺盛需求等因素为锂价提供高位支撑，短期内锂价或将继续维持高位震荡。
　　稀土：氧化铽价格微涨，氧化镨钕价格微跌。根据SMM调研情况，下游磁材企业订单需求偏弱，以刚性需求为主，市场交投意愿较弱，长期来看稀土发展前景依旧很好，建议静待行业拐点来临。
　　投资建议：截至10月31日，有色板块PE为14.56倍，贵金属板块PE为15.97倍，工业金属板块PE为14.65倍，稀有金属板块PE为14.05倍。受到国际形势复杂多变、全球通胀高企、美联储持续加息、新冠疫情反复以及地缘冲突影响，大宗商品波动加剧，给予有色金属行业“同步大市”评级，建议关注铝、锂和黄金板块
　　风险提示：（1）宏观经济加速下行；（2）地缘政治冲突加剧；（3）全球新冠疫情恶化。