总量研究
　　比鹰派更可怕的是不确定性——2022年11月FOMC会议点评
　　如果通胀回落幅度符合预期、非农就业下滑，那么美联储或考虑放缓12月加息幅度，让前期的连续大幅加息“再飞一会”。但是，1.7万亿超额储蓄依然在支撑美国居民消费，通胀粘性指数在9月继续上升，2023年通胀中枢也将远高于目标，美联储或执行“更长更远”的加息路径。考虑到明年美国经济或出现实质性的衰退风险，明年市场对于美联储加息预期的博弈也将更为激烈。