行业/个股速评
　　中际旭创(300308 CH，买入，目标价38.50元人民币) -第三季度强劲，关注未来海外云厂商资本开支变化公司三季度收入26亿元，同比增长30%，环比增长22.9%。持续两个季度实现环比正增长，符合预期。归母净利润达3.6亿元，同比增长64.2%，环比增长30.9%。毛利率较二季度提升2.5%至29.7%。毛利率向好主要依赖于产品结构的变化、良率的提升，以及汇率的影响。我们预计四季度下游客户需求将会保持。受宏观经济影响，我们预期明年云厂商的资本开支的压力有望加大，行业增速或将放缓。维持买入评级，目标价调整至38.5元人民币。（链接）
　　小米(1810 HK，买入，目标价12.51港元) - 3Q22业绩预期依旧疲软，四季度回暖有望。公司将在11月下旬公布3Q22业绩。我们预计公司收入/经调整净利润将分别达到人民币705亿元/19.7亿元（同比下降10%/62%），主要受手机销售疲软、高通胀水平以及宏观经济环境压力影响。分业务来看，我们预计手机/IoT/互联网业务板块同比各下降11%/9%/5%。综合毛利率预计将环比持平，维持在16.6%，主要受印度节日促销、汇率波动影响以及广告业务表现疲弱的影响。展望未来，我们调整公司FY22/23E手机出货量预期分别至1.59亿台/1.71亿台（对比之前1.61亿/1.73亿）。总体来看，我们对公司不断增长的用户数量、全球手机市场份额增长、丰富的产品矩阵以及新能源汽车业务的发展空间持乐观态度，调整目标价至12.51港元，基于20倍FY23E市盈率水平。（链接）