消息面：本周（1031-1104）油价上涨主要是两方面消息，首先是市场预期中国防疫政策在明年或有所放松，潜在需求增量较大，但是周六卫健委发言明确表示将坚持“动态清零”不放松，周一油价可能回吐部分涨幅。其次，周五公布的美国失业率超预期，美元走弱，商品与股票走强。
　　基本面：供应端，11月欧佩克减产，12月俄油将面临禁运和限价等制裁措施，且美国增产缓慢，因此供应端支撑较强，关注四季度欧佩克+的实际产量。需求端：美国成品油需求近期回暖，缓解了市场对经济衰退的担忧。但是需求端不确定性仍然较大，中国防疫状况对汽油以及航煤的影响较大；欧美央行若没有放缓加息，经济可能在今年冬季出现衰退，因此不宜对商品需求期待过高。
　　总结：油价目前的交易焦点更多还是在宏观因素上，基本面利多是相对确定的，但是美联储是否继续激进加息，将决定油价走势。若美国失业率上升使美联储放缓加息，油价可能会震荡偏强。若欧美继续激进加息，导致经济衰退，油价则可能震荡偏弱。关注以下三方面消息，12月初欧盟对俄制裁效果，欧佩克+会议是否继续减产，以及12月美联储议息会议。
　　中期来看，明年中国防疫政策边际放松，23年H2海外加息周期有望结束，欧佩克+持续限产挺价，明年尤其下半年供需大概率是偏紧的，因此原油仍然值得作为多头配置。
　　风险点：欧佩克+产量高于预期，国内疫情导致大规模封锁，欧美加息超预期