《新巴Ⅲ》来了，与我国现行商业银行监管政策有何异同？
　　《巴塞尔协议Ⅲ（最终版）》（简称《新巴Ⅲ》）将于2023年开始实施。《新巴Ⅲ》的核心变化是重新构造了风险加权资产计量监管模型，①简化了风险计量方法，②划定了内部模型法的最低测算值，③引入内部评级思维、细化风险权重法的计量精确度。
　　对比《新巴Ⅲ》与我国现行的银行资本管理办法（2013年起实施）：
　　（1）信用风险资产计量方面，银行债权与次级债权风险权重大幅上升，其中银行债权根据风险等级设置不同权重，次级债权风险权重由100%上升至150%；企业债权方面，①BB-评级以上的企业、②无评级中小企业、③投资级的无评级非中小企业债权风险权重低于我国现行权重（100%）；房地产抵押贷款方面，依据贷款价值比（LTV）和还款来源分阶段设定风险权重，我国房贷LTV普遍低于70%，根据《新巴III》计算的房贷风险权重将低于我国现行权重（100%）。
　　（2）操作风险资产计量方面，依据业务条线规模设定风险权重，中小银行由于规模较小，风险权重预计有所下降，但下降空间有限。
　　（3）市场风险资产计量方面，明确不同账簿间划分划转标准，管理进一步趋严。
　　《新巴Ⅲ》落地实施，商业银行资产负债端或许正在发生改变从银行资产结构及信贷投向上，商业银行或依据新的资本管理办法进行资产端边际上的调整。
　　（1）对于银行同业之间的资金往来，若不使用外部评级而依据不同的风险等级进行划分，预计同业之间的债权的资本占用增加。
　　（2）对于次级债权，风险权重预计由100%调升至150%，对于主体评级较低、主要依靠互持的银行次级债，其利率走势存在边际抬升趋势，银行互持规模或边际减少。
　　（3）对于企业债权，风险权重依据企业评级来划分，但总体看风险权重一定幅度下降，银行企业贷款投向规模或增加。
　　（4）房地产贷款方面，对于个人房贷，由于我国按揭率普遍低于70%，个人住房按揭贷款风险权重预计降低，银行对个人按揭的投放力度预计提升；对于房地产贷款，LTV(贷款价值比)低的房地产企业预计更为受益，但对于依靠地产抵质押贷款获取资金的高周转房企，银行的贷款风险权重预计抬升。开发贷来看，风险权重调整为150%，但对于预售/预租合同占总合同比重较大的贷款可按100%计算风险权重。总体来看，银行预计将加大稳健型房企的贷款投放力度，对LTV较高的房企贷款边际收紧。
　　《新巴Ⅲ》落地实施，债市会如何应对？
　　从债市角度来看，银行作为信贷的主要供给方及市场的债券配置主体之一，《新巴Ⅲ》落地实施预计会从三个方面影响债市。
　　（1）对于银行次级债券，由于部分中小银行二级资本债主要为银行互持，次级债风险权重调升将增加持仓成本，或触发个别抛售行为，低等级次级债券利差预计走阔，而国股行等高等级次级债券预计受影响有限。
　　（2）对于信用债，《新巴Ⅲ》降低企业债权风险权重，引导银行贷款投向实体企业，银行负债端资本成本降低同时也会引导资产端降低对企业的贷款投放利率。站在贷款与债券比价的角度上看，信用债融资成本或将继续降低。
　　（3）对于同业存单，预计银行持有同业存单的资本占用进一步提升，而伴随着存单基金、货币基金、短债基金等产品发行，存单持有者结构进一步非银化。
　　风险提示
　　疫情存在不确定性。