个人养老金政策正式落地，四类养老金融产品持续完善。2022年11月4日，人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会五部门密集出台关于个人养老金的四大政策文件，标志着国内个人养老金正式落地。2022年4月21日，国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》，属于个人养老金制度的指引性文件。而五部门本次联合发布的《个人养老金实施办法》在此基础上补充了参加流程、账户管理等制度细节，明确指出参与个人养老金流程中关于账户的细则，包括个人养老金账户和个人养老金资金账户的开设，商业银行是两类账户开设的重要渠道。另外，财政部、税务总局发布的《关于个人养老金有关个人所得税政策的公告》对具体的税优幅度等细则进行规定，自2022年1月1日起对个人养老金实施递延纳税优惠政策。
　　为推进商业养老金融业务发展，实现养老保险补充功能，国内商业银行、公募基金、保险机构均积极布局相关商业养老产品。我们在此前的多篇报告中跟踪个人养老金入市背景下参与机构的相关准备和产品布局情况，而本次证监会发布的正式文件中也进一步放宽了对于公募基金和养老目标基金的范围约束。整体而言，现阶段各类机构所提供的商业养老产品具备不同的风险收益特征，由于国内个人养老金尚处发展初期，短期来看偏稳健的养老储蓄、养老理财将或将更受投资者青睐，长期来看，个人养老金或以公募基金或养老目标基金为载体流入权益市场，其长期资金属性有利于资本市场健康发展。
　　市场表现综述：本周（下文如无特殊说明，本周均指代2022.10.31-2022.11.4）国内权益市场强势反弹，创业板指和恒生指数涨幅居前。行业指数全线上涨，汽车、食品饮料、社会服务、商贸零售行业涨幅均超10%。
　　基金产品发行情况：本周新基金发行规模小幅上涨，发行份额合计为216.3亿份，股混基金发行份额占比18.50%。本周国内市场新成立基金28只，其中债券型基金9只、股票型基金2只、混合型基金7只、FOF基金5只、REITs1只、国际(QDII)基金2只、货币市场型基金2只。新增报会产品数量为30只。
　　基金产品表现跟踪：本周新能源、消费主题基金指数涨幅居前，国防军工基金指数表现较弱。新能源、消费主题基金指数分别上涨9.46%、8.54%，行业均衡主题基金指数上涨6.48%，国防军工主题基金指数小幅下跌0.67%。
　　本周REITs系列指数全线反弹，REITs综合指数上涨1.31%。能源基础设施REITs指数上涨3.56%，保障性租赁住房REITs指数上涨2.78%。
　　ETF市场跟踪：本周股票型ETF资金净流入140.89亿元。港股ETF资金净流入29.79亿元。宽基ETF方面，本周中小盘主题ETF资金净流入明显，合计流入46.57亿元，科创板和创业板主题ETF资金净流入。行业ETF方面，本周医药、军工、TMT主题ETF资金净流入。
　　基金仓位高频监控：根据模型测算，本周主动偏股基金仓位有所下滑，较上周降低1.75 pcts，国防军工、通信行业获资金增配，电力设备和食品饮料板块遭减持。主动偏股基金样本的平均仓位为82.80%，处于近五年以来27.60%的历史分位数，处于今年以来34.40%的分位数。本周主动偏股基金在国防军工、通信行业的仓位小幅提升，分别增加1.75 pcts、1.32 pcts。
　　风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来；基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异。