市场分析
　　欧盟对俄石油制裁进入倒计时，当前值得关注的是俄罗斯相关实体控股的在欧炼厂如何解决原料问题。当前由俄罗斯石油、卢克石油等俄罗斯实体控制下的欧洲炼厂产能约140万桶/日，分布在德国、意大利、荷兰等国家，其中德国占比较大，共计3家炼厂合计产能约75万桶/日。俄罗斯在欧炼厂也是目前欧洲仍在进口俄油的主力军，当前欧洲进口俄罗斯原油数量仍旧高达180万桶/日，在这些炼厂之中，除了保加利亚Burgas炼厂（15万桶/日）是在欧盟制裁豁免以外，其他炼厂均在制裁的影响范围之内，由于在欧盟制裁生效之后，这类炼厂无法获得银行授信来采购非俄罗斯原油，因此面临减产甚至完全停产风险。目前解决这一问题只有从股权上入手，要么将这些炼厂的股权国有化，要么出售给非俄罗斯实体。当前欧洲的做法是将炼厂国有化，当前德国是在炼厂国有化推进的最为激进的，德国经济和气候保护部9月宣布，为保障能源安全，德国能源监管机构联邦网络局接管俄罗斯石油公司在德国的两家子公司，使原先由俄方掌控的重要炼油设施归为德国政府管理。俄罗斯石油公司指责德方做法“非法”，表示会采取法律行动保护其资产。德国计划在今年年底前完成对俄炼厂的股权国有化。而意大利方面则推进相对缓慢，目前仍在观察德国如何解决该股权问题，如果未来意大利政府不能妥善解决ISAB炼厂的股权问题，那么意味着该国20%的炼油产能将会面临完全停产风险，如果欧洲不能妥善解决俄罗斯炼厂股权国有化问题，那么意味着欧洲在法国炼厂工人罢工后再度出现油荒，威胁欧洲能源安全。
　　■策略
　　中性偏多，四季度布伦特单边多配、月差正套
　　■风险
　　下行风险：俄乌局势缓和，伊朗核谈出现重大进展、宏观出现危机