策略摘要
　　逢低配多。原油基准方面继续表现坚挺，且PX加工费已反应新装置投产预期，有反弹可能。同时，TA加工费处于历史低位，不排除后续会吸引更多亏损减产，估值偏低背景下建议逢低配多。
　　核心观点
　　■市场分析
　　PX方面，本周PX加工费325美元/吨（+57），PX加工费触底反弹。本周PX整体供需变化不大，现货市场仍然偏紧。装置方面，国内PX开工率65.7%（-1.8%），国内开工继续走弱，亚洲PX开工率66.5%（+0.7%），亚洲负荷逐步恢复。国内方面，镇海炼化75万吨8.29检修3个月，海南炼化100万吨10.11停车检修，福化一条80万处于停车检修，恢复待定，恒力一条225万吨10.24检修15天。另有多套装置出现降负，其中包括浙石化900万吨降负至75%-80%，青岛丽东100万吨11月初降负至65%，福建联合石化降负至65%~70%，中海油惠州降负至70%~80%，九江石化90万吨近期降负至55%。亚洲方面，FCFC台湾麦尞72万吨于10.11停车检修已经重启，SKGC仁川9.23检修，月初重启，负荷缓慢提升中，此外，印度信赖负荷提升至70%。
　　TA方面，本周TA加工费198元/吨（-159），加工费大幅回落至历史低位，后续有反弹可能。本周TA开工率71.2%（-2.4%），TA开工有一定幅度下降，仪征化纤35万吨停车检修一周，恒力220万吨检修，逸盛新材料360万吨9成负荷运行，逸盛海南200万吨9成负荷运行，福海创维持8成负荷，逸盛大连375万吨5成负荷，预计周末恢复，中泰石化120万吨负荷8成，英力士珠海335万吨降负至8成。目前，TA加工费处于历史低位，不排除后续会吸引更多亏损减产，TA加工费有反弹可能。
　　终端织造订单回落，终端开工下降，江浙织造负荷65%（-1%），江浙加弹负荷63%（-8%）。本周聚酯开工率82.0%（-2.1%），兑现高位下降，关注11月聚酯开工率下降速率。直纺长丝负荷69.3%（-3.7%），POY库存天数26.8天（-4.4）、FDY库存天数27.7天（-2.1）、DTY库存天数30.8天（-1.3），长丝亏损加剧，低价背景下产销有所放量。涤短工厂开工率82.4%（0%），涤短工厂权益库存天数11天（-1.9）；瓶片工厂开工率90.3%（-0.9%），终端工厂主动降负，库存压力有所缓解。
　　■策略
　　（1）单边：逢低配多。原油基准方面继续表现坚挺，且PX加工费已反应新装置投产预期，有反弹可能。同时，TA加工费处于历史低位，不排除后续会吸引更多亏损减产，估值偏低背景下建议逢低配多。（2）跨期套利：观望。
　　■风险
　　原油价格大幅波动，盛虹PX投产进度，聚酯降负速率。