行业点评
　　本周A股港股地产板块、物业板块均有所反弹。本周申万A股房地产板块涨跌幅为+0.6%，在各板块中位列第27；WIND港股房地产板块涨跌幅为+3.5%，在各板块中位列第19。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为+14.6%，恒生中国企业指数涨跌幅为+9%，沪深300指数涨跌幅为+6.4%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为+5.6%和+8.3%。
　　本周苏州、济南等地土拍，土地市场延续低迷趋势。本周全国300城宅地成交建面1741万㎡，单周环比1%，单周同比2%，平均溢价率0.4%，拿地企业仍以地方国资为主。2022年初至今，全国300城累计宅地成交建面43416万㎡，累计同比-39%；年初至今，华润置地、中海地产、保利发展、建发房产、招商蛇口的权益拿地金额位居行业前五。
　　本周新房成交同比持续下降，环比受二三四线城市带动持续转正。本周（10.29-11.4）35个城市商品房成交合计436万平米，周环比+2%，周同比-24%。其中，一线城市周环比-7%，周同比-8%；二线城市周环比+5%，周同比-16%；三四线城市周环比+32%，周同比-53%。
　　本周二手房成交同比持续转正，恢复速度更为明显。本周15个城市二手房成交合计165万平米，周环比+3%，周同比+50%。其中，一线城市周环比+0%，周同比+26%；二线城市周环比+4%，周同比+56%；三四线城市周环比-12%，周同比+129%。
　　金九银十百强房企销售同比下降，而部分央国企销售销售逆势增长。根据克而瑞，9月和10月TOP100房企单月全口径销售金额分别同比下降26%和32%，在此背景下部分央国企凭借其经营稳健、市场信誉等优势，积极发力加大促销力度，呈现出逆势增长的业绩表现。主要原因是：①去年低基数；②当前市场环境下购房者更偏好央国企的信用背书；③是央国企更为聚焦一二线热点城市，例如招商蛇口9月分别在上海、深圳推出了象屿招商蟠龙府项目和深圳太子湾招商玺家园，开盘首日全部售罄；④加大推货力度，增加现房营销、明星项目的铺排。
　　三部门加大支持民营房企融资，或将有更多企业通过中债增发债进行融资。11月1日，交易商协会、房地产业协会联合中债增进公司三部门召集21家民营房企召开座谈会，旨在加大支持民营房企融资。当前的困境是房企一年内到期债务余额7007亿元，且销售没有明显复苏回暖，尤其民营房企融资困难，未来一年面临巨大偿债压力。在此背景下，中债增加大支持民营房企发债融资的力度，在首批龙湖、碧桂园等房企成功发行中期票据后，或将有更多的企业通过中债增支持发债进行融资。
　　投资建议
　　首推稳健经营且能保持一定拿地强度的头部央国企和改善型房企，如中国海外发展、绿城中国、建发国际集团、滨江集团。此外，政策放松或加大市场活跃度，建议关注强房产交易平台贝壳。
　　风险提示
　　宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；多家房企出现债务违约