上月主要观点：港口可流通货源维持偏紧状态以及煤炭价格高位偏强震荡依旧对甲醇价格有支撑作用，但新增投产在即和下游利润大幅下滑负反馈风险增大对上行空间亦形成限制，甲醇期价预计仍维持宽幅震荡。单边操作建议多单逢高减持为主，激进者可轻仓逢高布局空单（近期基差有所走弱但仍偏强，Back结构下做空仍有风险）。套利方面，高基差的状况下，01-05逢低正套为主。基于MTO装置利润偏低，01PP-3MA可择机做扩大。
　　本月走势分析：截止至10.31甲醇主力合约报收2476元/吨，环比上月下跌341元/吨，跌幅在12.11%。10月甲醇产量持续低位回升，且内蒙古久泰200万吨/年新装置投产出货，甲醇供应压力明显增大。而港口多套MTO装置因长时间亏损相继降负停车，新兴下游开工率高位回落。叠加传统下游因成本及疫情影响，“金九银十”的表现不及预期，终端需求负反馈作用较大。虽然港口库存维持历年低位，但受物流紧张、运费上涨以及下游拿货情绪一般的影响，内地库存持续累积后拖拽了强势的港口市场，多重利空因素作用下甲醇期价弱势下行。
　　本月主要观点：甲醇供应有收缩预期但仍维持充裕基调，供应偏宽松但需求持续偏弱的基本面格局变动不大。局部疫情形式严峻的情况下货物流通依然受阻，产区出货压力仍偏大，拖累盘面价格。但考虑到内地补充港口货源数量有限，进口量回升需要时间演绎，港口可流通货源依旧偏紧，即便因卸货速度加快后短期内到港量增加也难改港口库存偏低的现实。而且煤炭价格仍维持高位震荡，库存和成本端对甲醇价格仍有支撑作用。近期受宏观面影响，甲醇单边波动较大。在缺乏强利多驱动的情况下，期价预计仍将承压震荡运行。基于高基差以及其后两月将有新增投产预期的情况，01-05正套持有。宁波富德MTO装置重启稳定运行叠加甲醇修复高基差，01PP-3MA可逢高做缩。
　　风险提示：新增投产不及预期；成本性检修超预期；MTO装置重启不及预期；煤炭价格大幅下跌