上周主要观点：动力煤供需格局趋于宽松，煤价下行压力增大，但考虑到迎峰度冬补库需求的支撑，下行幅度亦有限。煤炭绝对价格偏高的状态下，后期政策调控风险将增大。动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格，持仓交易活跃度过低，操作上观望为主。
　　本周走势分析：山西大同地区运输周转情况未有明显改善，价格整体趋稳。陕西榆林及内蒙鄂尔多斯地区坑口价格则涨跌互现，部分煤矿因下游需求偏弱，坑口库存上升，价格承压下调；也有部分煤矿经前期价格调整后现销售良好，坑口库存保持在低位水平，价格略有上调。目前港口煤炭调入情况整体未有明显改善，库存继续下滑。但下游需求偏弱，终端用户多保持观望，拉运积极性低迷，港口动力煤市场整体承压下行。沿海电厂日耗维持偏低状态，库存保持在安全水平线以上，对进口煤采购需求不高。叠加近期人民币贬值等因素影响，进口煤成本优势收窄，进口动力煤市场交易冷清。近期国内气温下降，沿海地区电厂日耗多保持在偏低水平震荡运行，补库以长协为主。市场煤下游需求主要来源于企业自备电厂及非电用户，因成本压力较大，采购多以刚需为主。
　　本周主要观点：在疫情的影响下动力煤呈现供需延续双弱，价格支撑减弱，出现松动回落的局面。当前正处电煤消费淡季，我国大部地区气温基本接近往年同期，气温虽有所回落但尚未入冬，居民用电迅速回落，电厂日耗持续偏弱。工业用电也处于季节性低谷阶段，部分非电化工行业开工由于大幅亏损，降负和停车的现象增多。钢铁和水泥等建材行业近期也公布了冬季错峰停产的通知，工业用电需求增速总体上将放缓。但受疫情影响，煤炭产、运活动受限，不利于煤炭产能的释放。煤炭港口调入量维持低位运行，供应得不到补充的情况下港口库存明显去化，沿海9港已跌破1800万吨一线，市场煤资源偏紧，对煤价形成支撑。不过即使后期疫情形势好转后大秦线恢复，但从时间节点上而言也已进入煤炭的“迎峰度冬”消费旺季，运力即便维持满发，也仅能维持市场的紧平衡状态。如若因三重拉尼娜现象导致冷冬日耗有超预期变化，必然导致电厂提前进入被动去库周期，所以对于煤价在后期不宜过分看空。动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格，持仓交易活跃度过低，操作上观望为主。
　　风险提示：疫情形势迅速好转，产地供应超预期恢复；“迎峰度冬”消费旺季不及预期；政策强力压制