事件
　　AMD于11月2日发布2022年Q3业绩：GAAP下，营收56亿美元，同比增29%，环比跌15%，不及公司预期；毛利率42.3%，环比跌4个百分点，不及公司预期；净利润0.66亿美元，同比跌93%；经调整净利润11亿美元，同比增23%。
　　核心逻辑
　　1、数据中心业务突破16亿美元，引领公司成长
　　数据中心业务连续10个季度营收创新高，即将反超PC业务、游戏业务成为公司第一大业务。云计算方面，22Q3数据中心业务持续成长主要受益于云计算服务商对公司第三代EPYC（霄龙）处理器的强劲需求及第四代服务器芯片Genoa小批量发货的良好反馈，本季度云计算商共计推出了70多个实例，推动云收入同比增长了一倍以上。展望未来，尽管受宏观经济影响，公司预期数据中心业务将持续成长，尤其是北美地区增长会更明显。
　　2、消费电子需求疲软，PC业务断崖式下跌
　　PC业务增长乏力，持续拖累公司成长。22Q3PC业务，同比下跌40%，环比下跌53%，主要是受宏观经济影响，PC需求疲软和整个PC供应链的库存调整。本季度公司推出了最新的Ryzen7000系列处理器和AM5平台，台式机渠道的销售额比上一季度有所增加。公司预期PC业务在22Q4会进一步下滑，并初步预计在2023年整个PC市场会继续下跌10%左右。
　　3、下调全年营收指引至235亿美元
　　22Q2公司预计全年营收263亿美元，受宏观经济影响消费电子疲软，本季公司下调全年营收指引至235亿美元，下调幅度12%。展望明年，公司预计PC业务可能继续下滑10%。但受益于数据中心、嵌入式业务的持续增长，我们认为将平滑PC业务带来的营收波动，公司整体营收仍将实现增长，在当前半导体下行周期，公司将保持较强的业绩韧性。
　　投资建议
　　受宏观经济影响，公司PC业务断崖式下跌拖累公司成长，但公司的其它三大业务却逆势上涨，表现较强的韧性。从长期看，AMD丰富的CPU+GPU+DPU产品组合将持续受益于数字智能经济发展，推荐投资者积极关注。
　　风险提示
　　行业景气度波动风险，半导体供应链风险。