策略摘要
　　逢低配多。原油基准方面继续表现坚挺，PX加工费在交易新增产能投产计划下已左侧压缩到位，有反弹迹象；TA加工费继续走低，关注后续额外亏损检修的公布情况。估值偏低背景下建议逢低配多。
　　核心观点
　　市场分析
　　基差方面，TA基差420元/吨（-65），下行速度加快，表现偏弱。PTA加工费142元/吨（-149），加工费继续大幅降低。本周TA开工率在71.2（-2.4），TA库存偏低，产量继续压缩。仪征化纤35万吨停车检修一周，恒力220万吨检修，逸盛新材料360万吨9成负荷运行，逸盛海南200万吨9成负荷运行，福海创维持8成负荷，逸盛大连375万吨5成负荷，预计周末恢复，中泰石化120万吨负荷8成，英力士珠海335万吨降负至8成。供应商阶段性流动性释放，基差回落，但TA加工费持续压缩，不排除计划外供应减量增加，修复供需。重点关注上下游装置动态。
　　PX方面，PX加工费303美元/吨（+19），低位反弹。海南炼化100万吨自10.11开始检修，浙石化900万吨预计降负至75%-80%，福化一条线恢复待定，镇海炼化75万吨8.29检修3个月，恒力一条225万吨10.24检修15天，短期仍有部分检修，青岛丽东100万吨降负至65%，辽阳石化70万吨重启，FCFC台湾麦尞72万吨于10.11停车检修已经重启。国外方面，SKGC仁川9.23检修45天，预计十一月中旬结束；另外，印度信赖预计周末恢复负荷前期负荷60%。隔夜原油价格上涨以及国内900万吨大厂计划减负，加剧PX供应紧张程度，PX偏强，带动下游TA的上涨。中长期看聚酯负荷下降，需求低迷对上游有一定拖累，加上PX预计新产能的投放，PX仍偏僵持略弱走势。
　　新增产能方面，山东威联化学新建220万吨计划11月中下出品，盛虹280万吨亦等待出品，同时关注10月底至11月盛虹PX投产情况。
　　终端方面，本周聚酯负荷在83%左右，聚酯工厂降负增多，需求低迷，11月负荷预计持续下降，市场信心不足。
　　■策略
　　（1）单边：逢低配多。原油基准方面表现坚挺，PX加工费在交易新增产能投产计划下已左侧压缩到位开始反弹，TA加工费持续压缩，关注后续额外亏损检修的公布情况。估值偏低背景下建议逢低配多。（2）跨期套利：观望。
　　风险
　　原油价格大幅波动，盛虹PX投产进度，聚酯降负速率