本报告导读：
　　矩阵股份（301365.SZ）是空间设计与软装陈设行业的头部企业，具备创新创意设计优势，获得市场认可。2021年公司实现营业收入8.86亿元，归母净利润2.20亿元。截至2022年11月1日，可比公司对应2021年平均PE（LYR）为24.11倍（剔除极端值杰恩设计），对应PE（TTM）平均值为41.40（剔除极端值杰恩设计、负值霍普股份）。
　　摘要：
　　公司核心看点及IPO发行募投：（1）公司是空间设计与软装陈设行业的头部企业，具备创新创意设计优势，获得市场认可，与一线房地产开发商建立合作关系。城镇化率不断提升拉动空间设计与软装陈设行业发展，IPO募投项目有望进一步扩大产能，顺应行业数字化发展趋势，逐渐实现进口替代。（2）公司本次公开发行股票数量为3000万股，发行后总股本为12000万股，公开发行股份数量占公司本次公开发行后总股本的比例为25%。公司募投项目拟投入募集资金总额8.84亿元，预计项目建成后将进一步扩大业务规模、优化业务结构，提升公司在空间设计与软装陈设领域的创新创造能力与设计创意水平，增强综合竞争能力。
　　主营业务分析：公司主要为房地产开发项目的售楼处、样板间提供空间设计、软装陈设服务，营业收入呈持续增长趋势，2019-2021年营收和净利润复合增速分别为39.31%和33.59%。2019-2021年公司毛利率小幅下滑，规模效应影响下公司期间费用率略有下降。
　　行业发展及竞争格局：空间设计与软装行业市场规模持续增长，预计2022年达2740亿元，房地产政策变革带来新的发展空间。下游市场需求拉动空间设计与软装行业前景广阔。空间设计与软装陈设行业竞争充分，本土企业实力存在差距。
　　可比公司估值情况：公司所在行业“M74专业技术服务业”近一个月（截至2022年11月1日）静态市盈率为29.74倍。根据招股意向书披露，选择尤安设计（300983.SZ）、霍普股份（301024.SZ）、杰恩设计（300668.SZ）作为可比公司。截至2022年11月1日，可比公司对应2021年平均PE（LYR）为24.11倍（剔除极端值杰恩设计），对应PE（TTM）平均值为41.40（剔除极端值杰恩设计、负值霍普股份）。公司可比公司均无2022年Wind一致预期PE，但三家公司均属申万二级行业“工程咨询服务”，对应行业指数2022Wind一致预期PE为23.66倍；均属于长江二级行业“工程咨询”，对应行业指数2022Wind一致预期PE为20.57倍。
　　风险提示：1）创新风险；2）房地产行业调控的风险。