事件：
　　2022年10月31日，中天科技公布2022年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入291.95亿元，同比下降20.93%；归属于上市公司股东的净利润24.7亿元，同比增长400.0%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润24.31亿元，同比增长431.35%。
　　事件分析：
　　1、营收下降盈利却反向大增，高端制造凸显价值经营成效。公司聚焦主营业务的提升，剥离了毛利率较低的大宗商品贸易业务，业务重心逐步转向技术附加值和毛利率更高的高端制造业。在电力产业，坚持输配融合持续创新发展战略，瞄准中高压电网产品向高端化、配网产品向智能化的目标发展；在新能源产业，通过绿色能源建设夯实产业高质量发展基础，实现“光伏产业规模化，储能产业集成化”的发展目标；在通信领域，公司不断完善棒纤缆、天线、漏泄同轴电缆、5G能源一体化机柜、光模块、数据中心、有源终端、高性能原材料等ICT技术产业集群，为客户提供更有价值的产品与服务。在“技术牵引市场”理念带动下，公司前3季度实现营业收入291.95亿元，同比下降20.93%，但毛利率和净利润却实现反向增长，其中，前3季度毛利率达到18.84%，同比增长36.49%，归母净利润24.7亿元，同比增长400%，扣非净利润24.31亿元，同比增长431.35%，体现公司经营成效显著。
　　2、风光储订单持续新增，强化新能源业务确定性未来。10月21日，公司发布《关于新增新能源业务订单的公告》，公司及控股子公司通过招投标和竞争性谈判的方式，取得海上风电、大型储能、光伏发电领域的多个新增业务订单，金额合计约23.66亿元人民币，占公司2021年度经审计营业收入的5.13%，其中，海上风电项目订单金额合计约11.28亿元，大型储能项目订单金额合计约3.34亿元，光伏发电项目订单金额合计约9.05亿元。在手订单的持续交付后续将为公司带来新的利润增量，对公司2022、2023年经营业绩将有积极影响，同时，新增业务订单有利于进一步巩固公司在海上风电、光伏和大型储能的市场领先地位，并提升公司在新能源领域的竞争优势，新能源业务发展未来可期。
　　3、受益于国内外光通信行业复苏，市场上升空间逐渐打开。国内市场，受益于数字经济发展、“东数西算”工程启动、“双千兆”网络加速建设等因素影响，国内光通信行业整体呈现向高质量迈进的良好发展态势，截至9月末，全国光缆线路总长度达到5876万公里，同比增长6%，比上年末净增395.6万公里，光缆线路总长度稳步增加，报告期内，公司已成功中标中国移动2022年至2023年非骨架式带状光缆产品集中采购项目，获得13.54%的份额，排名第二；国外市场，疫情推动人们的生活娱乐方式逐步由线下转为线上，海外政府意识到信息通信设施建设的重要性，加快推进光通信产业的发展，对光纤光缆的需求显著增加，据CRU预测，2022年美国光缆需求量将同比增加12.7%，新兴市场地区，2022-2026年光缆需求将以5%-6%的复合年增长率增长，这为公司光通信业务的海外市场增长提供了强劲动力。
　　投资建议：
　　公司坚持高质量创新，专注于在绿色能源、通信网络等领域为客户创造价值，随着业务矩阵逐步完善，公司市场和竞争力会进一步提升，看好长期发展。我们预测公司2022-2024年收入432.78/481.25/551.08亿元，公司归母净利润分别为35.92/43.81/51.32亿元，对应EPS为1.05/1.28/1.50元，PE为21.00/17.22/14.70，给予“推荐”评级。
　　风险提示：
　　疫情反复市场需求不及预期；海风装机不及预期；业务发展不及预期；汇率波动风险。