报告摘要：
　　（备注：本文中涉及的收入/利润同比增速，均指季度累计收入/利润同比增速；本文的利润均为归母公司股东净利润。）
　　A股三季报收入/利润同比增速继续回落。A股整体三季报收入同比增速7.60%（中报收入同比增速8.01%）；A股剔除金融三季报收入同比增速9.09%（中报收入同比增速9.41%）。A股整体三季报利润同比增速1.00%（中报利润同比增速1.73%）；A股剔除金融三季报利润同比增速0.24%（中报利润同比增速1.70%）。
　　大小市值公司的相对业绩增速差进一步扩大。沪深300三季报利润同比增速5.26%（中报利润同比增速5.73%），中证500三季报利润同比增速-16.43%（中报利润同比增速-14.59%）。
　　ROE小幅回落：“再加杠杆”动能偏弱。A股剔除金融22三季报ROE（TTM）为7.99%，相对于22中报的8.17%下行0.18pct。在杜邦三因素中，杠杆率和销售利润率拖累ROE回落，资产周转率有所抬升：A股产能步入“投产”周期增加供给，供需结构转差已经导致利润率水平回落，“再加杠杆”动能偏弱，A股的杠杆率仍有所下行。
　　科创板业绩回落，创业板业绩改善。科创板三季报收入同比增速29.08%（中报收入同比增速30.22%）；科创板三季报利润同比增速19.51%（中报利润同比增速25.98%）。创业板三季报收入同比增速21.09%（中报收入同比增速18.93%）；创业板三季报利润同比增速为9.29%（中报利润同比增速-1.73%）。
　　细分行业：农业和消费景气改善，资源和材料景气恶化。（1）大类板块的收入：农业和可选消费收入增速明显改善，材料和资源行业收入增速明显回落。利润：农业板块两极反转，资源类剔除油气开采明显回落。ROE：资源、材料、金融服务、制造、必需消费等高位韧劲，农业负值有所收敛。
　　（2）细分行业利润增速：三季报景气度最高（利润增速30%以上）的行业集中在资源（油气开采、能源金属）、农业（饲料、林业、养殖业）和部分科技（通信设备、光伏）等细分领域。
　　（3）三季收入增速连续两个季度加速的行业是农林牧渔、美容护理、食品饮料、汽车、电子等。
　　（4）三季报利润增速连续两个季度加速的行业是农林牧渔、公用事业、汽车、环保、轻工制造等。
　　核心风险假设：国内外疫情反复超预期、海外通胀超预期、美联储加息缩表超预期、国内经济增长低预期、稳增长政策不及预期。