核心结论：风险偏好弱势难改，耐心等待反转信号，可均衡配置
　　风险偏好弱势难改，耐心等待反转信号
　　从外部来看，11月3日的美联储议息会议，继续加息75bp已无悬念，重点关注11月市场对美联储加息预期的边际变化。近期美联储官员已频繁表态，担忧加息对美国经济造成的影响，可能会放缓加息节奏，但还需要美联储议息会议对此加以证实或证伪。比如：12月加息幅度是否有望从75BP下调为50BP，美联储对于维持4%以上政策利率水平的时间窗口。
　　从内部来看，年内的国内宏观政策更多以落实见效为主，增量政策难度较大。但需关注近期多地疫情扰动，部分地区再次上调了防疫政策，恐再对市场偏好造成扰动。
　　风险提示：对各国经济复苏预测存在偏差；国内外政策收紧超预期；中美关系超预期恶化；新冠疫情超预期发展等。