家电重仓比例 2.22%，环比提升0.39pct
　　2022年三季度末家电板块公募基金重仓比例为2.22%，环比提升0.39pct，处于2010年以来15.69%左右分位水平，整体来看公募对家电板块的配置水平仍处于较低位置。行业间横向对比看，三季度家电板块基金重仓比例环比提升幅度在所有长江一级行业中排名第7位，配置比例排名第14位、环比上行1位，三季度加仓幅度靠前的依次是机械设备、计算机、房地产、交通运输、煤炭，减仓幅度靠前的依次是电力及新能源设备、医疗保健、综合金融、金属材料及矿业、建筑产品；板块走势层面看，2022Q3长江家电制造指数累计下跌9.93%，分别跑赢沪深300及上证综指5.23pct及1.08pct，三季度绝对收益在所有长江一级行业中排名第14位。
　　白电与零部件加仓，小家电及厨电减仓
　　三季度白电重仓比例环比+0.06pct至1.09%，格力、海尔环比获得加仓，主要由于历史级热夏对于空调板块景气带动明显，渠道库存已大幅减少、且内销出货恢复正增长，随着基数走低，外销也将走向平稳。三季度厨电重仓比例环比-0.04pct至0.01%，由于地产景气度平淡，疫情有所散发，厨电标的普遍遭遇减仓，仅热泵概念相关标的获得加仓。三季度小家电重仓比例环比-0.22pct至0.19%，主要因清洁电器以及投影仪板块被减仓显著，而飞科加仓幅度最大，厨房小家电标的除新宝减仓之外，其他环比波动不大。三季度黑电重仓比例环比+0.01pct至0.04%；此外，拓展逆变器、新能源车等相关业务的家电零部件企业在当季加仓幅度较为显著。
　　三季度北上资金净流出59.69亿元
　　三季度北上资金净流出家电板块59.69亿元，与国内公募基金资金流向相反。分公司来看，三花智控北上资金三季度净流出79.44亿元，最为明显，格力电器、美的集团三季度净流入规模分别为24.35亿元、15.09亿元，海尔智家三季度北上资金净流出规模为16.22亿元，此外新宝股份、石头科技吸引北上资金流入，净流入规模分别为5.57、4.26亿元，此外老板电器、九阳股份、海信家电、公牛集团分别净流出4.28、4.16、3.02、2.59亿元，其余标的北上资金流动规模均较为有限。进入2022年10月，北上资金依然呈净流出态势，截至26日，当月累计净流出38.01亿元，其中格力电器、美的集团、海尔智家分别净流出18.02、12.15、3.24亿元。当前家电板块底部配置价值突出，随着板块业绩延续改善、估值性价比优势或持续彰显。
　　维持行业“看好”评级
　　2022年三季度末家电板块公募基金重仓比例为2.22%，环比提升0.39pct，处于2010年以来16%左右分位水平，整体配置水平仍处于低位；白电、零部件子板块基金重仓比例环比有所提升，黑电小幅提升，厨电、小家电子板块遭遇减仓。后续看，行业整体盈利能力修复的确定性已较为明确，需求复苏则需要更加重视地产、海外与政策的边际变化；当前板块整体持仓处于历史较低水平，估值仍处于低位，龙头或正处关键布局时点，转型成长也值得重视；重申“看好”评级；白电赛道首推海尔智家、美的集团、格力电器、海容冷链及海信家电；小家电赛道关注小熊电器、新宝股份、苏泊尔，新兴赛道关注科沃斯、石头科技、极米科技；厨电赛道关注老板电器、亿田智能、火星人；此外，重视有业绩兑现潜力的热泵、热管理及储能转型标的。
　　风险提示
　　1、行业需求不及预期；2、原材料价格大幅上涨。