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　　联发科于10月28日发布2022Q3财报，Q3公司营收1421亿新台币,同比+8.5%/环比-8.7%，处于指引区间下限（1417~1542亿新台币）；毛利率49.3%，同比+2.6pcts/环比持平；净利润为311亿新台币，同比+9.6%/环比-12.7%。综合财报及交流会议信息，总结要点如下：
　　评论：
　　1、移动电话：Q3收入受5G客户库存调整影响较大，4G产品出货量环比提升
　　移动电话业务同比+7%/环比-8%，占总收入55%。收入环比下滑主要受到5G终端客户库存调整的影响，其中中阶产品影响最大；Q34G需求强劲，出货量高于第二季度。公司继续拓展旗舰及高端产品线，天玑9000和8000已经搭载多款机型，Q3天玑9000+被多款高端华硕ROG游戏智能手机采用。下一代旗舰SoC将在11月投放市场，预计将在今年年底前产生收入。同时Q3毫米波SOC天玑1050在美国市场起量。公司预计全球5G渗透率将从2022年的40高个位数%增加到2023年的50中个位数%。
　　2、智能边缘平台：运营商、计算机相关需求疲软，5G调制解调器进展积极
　　智能边缘平台业务同比+11%/环比-9%，占总收入38%。主因：1）Q3电信运营商订单削减，对WiFi和有线业务产生负面影响；2）计算机相关产品的需求大幅下降，影响公司在平板电脑、Chromebook和显示器方面的业务。
　　公司在5G调制解调器上有积极进展：1）美国CPE市场的份额不断增加并处于领先地位，加速渗透到更多的笔记本电脑产品，开始在汽车远程信息处理方面的布局。2）在WiFi 7项目上取得了良好的进展，并与全球客户在计算、XR和物联网设备方面有许多业务合作计划，未来的增长机会较为明确。
　　3、电源管理芯片：消费类需求疲软，汽车和工业需求持续强劲
　　电源管理芯片业务营收同比+4%/环比-17%，占总收入7%。智能手机和个人电脑等消费类设备需求疲软；但受市场份额增加推动，汽车和工业应用的需求强劲，业绩下滑影响有所抵消。其中汽车和工业的收入贡献水平将高于今年年初的预测，预计在22年全年超过电源IC总收入的15%（此前预期为10%）。
　　4、Q4业绩指引：Q4是客户库存调整影响最大的季度，预计收入同比下降7%~16%/环比下降16%~24%
　　鉴于全球宏观经济环境和市场需求的不确定性，客户从上季度开始调整库存，公司认为Q4是库存调整影响最大的季度，预计22Q4收入为1080~ 1194亿元新台币，同比下降7%~16%/环比下降16%~24%；毛利率预计为48.5%±1.5pct；运营费用率为31%±2pct。公司预计Q4是业绩底部，但考虑到客户情绪仍然非常谨慎，明年成长前景尚不明确。
　　风险提示：智能手机需求不及预期风险，5G渗透率不及预期风险，行业竞争加剧风险，宏观经济及政策风险。