核心观点
　　事件：公司发布2022年第三季度报告，前三季度，公司实现营业收入36.84亿元，同比增长58.23%；实现归母净利润4.78亿元，同比增长29.70%；实现扣非归母净利润3.99亿元，同比增长25.99%。其中Q3公司实现营业收入15.70亿元，同比增长99.49%；实现归母净利润1.98亿元，同比增长54.73%；实现扣非归母净利润1.85亿元，同比增长86.57%。
　　原材料价格高企叠加并表万达导致Q3毛利率同比下滑
　　Q3毛利率为21.78%，同比-2.75pp，环比-0.02pp。我们认为公司毛利率下滑的原因为原材料价格高企，公司成本有所上升，以及并表万达转向影响了整体毛利率。Q3销售费用率1.24%，同比+0.58pp；管理费用率2.47%，同比+0.17pp；研发费用率5.27%，同比-1.78pp；财务费用率-0.74%，同比-0.95pp。
　　产品产销快速增长，线控业务市场开拓顺利。2022年前三季度，公司智能电控产品实现销量143.75万套，对应收入13.59亿元，同比增长79.39%；盘式制动器实现销量155.73万套，对应收入10.40亿元，同比增长28.32%；轻量化制动零部件实现销量531.15万件，对应收入7.85亿元，同比增长28.32%；Q3转向系统产品实现销量92.56万套，对应收入3.05亿元。公司积极开发新客户，线控制动（WCBS）业务目前在研项目47项，其中新能源车型31项；新增量产项目13项，其中新能源车型8项；新增定点项目46项，其中新能源车型20项。电动转向柱（EPS）业务目前在研项目12项，其中新能源车型8项；新增量产项目5项，其中新能源车型3项；新增定点项目7项，其中新能源车型6项。
　　投资建议：预计公司2022-2024年归母净利润分别为6.83/10.53/13.71亿元，EPS分别为1.67/2.57/3.34元，对应PE分别为51.63/33.50/25.72倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：原材料价格波动风险；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。