本报告导读：本报告详细分析了三季度各策略类型基金的收益表现，绩优深度价值策略的主要胜负手，以及行业配置和个股配置上的整体变动。
　　摘要：
　　基金发行与募集：受Q2认购市场回暖的鼓舞，新基发行只数显著上量，基金公司发行热情提升的状态下投资者的认购热情却由于Q3市场的拐头向下而先行冷却。全品类的认购情况基本展现为二季度到达年内高点，三季度显著下行，其中为数不多的亮点主要集中在REITs基金，认购仍然保持了一定的活跃度。
　　策略收益回顾：风格策略排序年内二度反转，深度价值再度体现防御属性，但关键胜负手相较一季度存在一定差异；行业板块策略中金融地产板块略显优势。整体而言，2022年第三个季度市场整体处于持续下行的状态，从风格策略的角度而言季度收益均告负，其中二季度显著反弹的极致成长策略产品整体收益下降最为显著，Q3平均收益为-13.82%，深度价值策略再度在下行的市场中表现出了抗跌性，Q3平均收益为-7.02%。蓝筹白马、价值增长和风格轮动的平均收益分别为-11.74%、-10.15%和-10.10%。行业板块方面收益差距较小，显著小于风格层面对基金业绩的区分度，其中金融地产基金和上游资源类基金收益略占优势，Q3平均收益分别为-8.25%和-8.53%，消费型基金和TMT基金表现最弱，Q3平均收益分别为-11.99%和-11.90%，中游制造类基金表现居中，Q3平均收益为-11.02%。
　　基金仓位与行业配置：仓位环比普降，但仍处相对高位；行业层面符合国家安全定位的行业受重视程度显著上行。整体而言，各类基金的平均仓位均有下调，从结构上来看基金经理的主动调仓行为呈现一定的两头分布的现象：10亿以下的小规模基金和百亿以上的大规模基金相比于10-100亿的中间档对后市相对乐观。行业配置上符合国家安全方向的半导体、军工等行业配置比例边际显著上调，而医药、新能源等过往强势赛道则出现了筹码松动的现象。
　　个股配置：重仓高端消费品仍为当下主线，抱团行为再次贡献负收益前五大重仓股中除宁德时代外均为白酒股票，且以高端白酒为代表的“茅五泸”为主要持仓方向。从环比变化来看，重仓度显著上升的个股方向以新兴领域如光伏、储能对应的中盘成长股为主。本季度重仓股跟随策略收益再度告负，这也意味着抱团行为再度贡献显著负向收益：相对沪深300超额收益为-2.51%，胜率仅为48.10%。
　　风险提示：1、结论基于历史数据，市场未来走势具有不确定性。2、报告基于量化角度推演，与研究所策略观点不重合