板块基金持仓概述：排位稳居行业第一，环比仍有提升。2022基金三季报食品饮料基金持股总市值达5089.04亿元，同比-9.7%。从基金配置比例来看，二季度较高基数的情况下迎来再上涨，基金持仓比例达16.45%，环比上升0.47pct，板块在总市值下滑的背景下实现持仓占比的提升主要系Q3全行业基金重仓持股总市值由Q2的35293.41亿元下降至30944.77亿元，同比-12.3%，下滑幅度高于食品饮料。其中分板块看，白酒板块重仓比例环比+0.31pct至13.92%，大众品板块重仓比例环比+0.16至2.53%。2022Q3食品饮料板块超配幅度持续上升，从8.42%升至8.93%。横向对比看，板块重仓比例稳居第一，并且继续拉大与第二名的电气板块差距，重仓比例较第二名的电子板块高2.47pct。
　　白酒板块：持仓稳固提升，茅台老窖加配明显。2022Q3白酒重仓比例在Q2大幅增长的情况下仍有提升，基金重仓比例为13.92%，超配比例从2022Q2的8.20%上涨0.31pct至2022Q3的8.52%。食品饮料持仓占比前10大中白酒占6席，分别为贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒，相较Q2减少1席，主要系酒鬼酒重仓占比由0.29%下降至0.14%。具体到标的上，高端白酒中，贵州茅台仍稳居基金重仓股第一，泸州老窖超越五粮液排名第二，其中贵州茅台环比+0.23pct至5.71%、五粮液环比-0.22pct至2.16%、泸州老窖环比+0.20pct至2.19%；次高端白酒中，山西汾酒重仓比例环比+0.06pct至1.61%，酒鬼酒重仓比例环比-0.15pct至0.14%，舍得酒业环比-0.08pct至0.10%。
　　大众品板块：啤酒大幅加配，调味品、乳品减配。2022Q3大众品板块基金重仓比例环比+0.16pct，大众品板块市值占A股市值比环比-0.04pct至2.11%，超配比例由2022Q2的0.22%提升至0.42%。分子板块看，啤酒、乳制品、调味发酵品和食品综合基金重仓比例分别为0.90%、0.79%、0.15%和0.49%，分别环比+0.21pct、-0.09pct、-0.03pct和+0.04pct。具体到标的上，大众品占4席，分别为伊利股份、青岛啤酒、华润啤酒和安井食品，其中华润啤酒排名较2022Q2提高2名，重回前十大序列。
　　重仓股分析：基金重仓股TOP20减少1席，老窖超越五粮液排名全行业第三。Q3基金持仓Top20中食品饮料重仓股标的较2022Q2减少1席，变为5席，洋河股份跌出基金重仓股前20名。5席中贵州茅台仍稳居第1，重仓比例环比上升，较2022Q2环比+0.23pct至5.71%；泸州老窖排名由第5上升至第3，同时完成对五粮液的超越，重仓比例环比+0.20pct至2.19%；五粮液排名维持不变，重仓比例环比-0.22pct至2.16%；山西汾酒排名较2022Q2上升1名至第6名，重仓比例环比+0.06pct至1.61%；伊利股份重仓比例环比下滑0.07pct至0.75%，排名由Q2的第20名上升至第18名。
　　投资建议：白酒方面，目前白酒正演绎业绩和估值的双杀，预期加速回落，性价比逐渐凸显，一年维度展望，可以乐观些，首推高端酒板块。大众品方面，展望明年餐饮供应链修复弹性较大，核心推荐：绝味食品、日辰股份、千味央厨，此外东鹏饮料、燕京啤酒亦可重点关注。
　　风险提示：经济面的复苏节奏有待观察；疫情局部反复影响超预期；食品安全问题。