策略摘要
　　总体而言，目前基本面情况不悲观，而美元的涨势也逐渐趋于平缓，因此在这样的情况下，可以适当逢低做多铜品种，同时也可持续关注换月之际可能出现的逼仓情况。
　　核心观点
　　■市场分析
　　现货情况：
　　现货方面，日内现货升水高开高走，均价较昨日上涨百元/吨，成交一般。早市，部分持货商主流平水铜下月票报于290~360元/吨，价差较大；低于300元/吨价格的货源被秒收，持货商迅速调价至300元/吨以上。主流交易时段，现货市场货源紧张，持货商上调价格，主流平水铜下月票报于300~310元/吨，好铜报于310~320元/吨；成交一般。第二时段，主流平水铜下月票报于320~330元/吨，好铜略高10元/吨；当月票也随之上调，上抬50~60元/吨。上午11时后，现货升水持续上涨，主流平水铜下月票报于340~360元/吨，上午收盘前，成交价上调至350元/吨。
　　观点：
　　宏观方面，欧元区议息会议上，欧洲央行将三大主要利率均上调75个基点，符合市场预期。在美国方面，美国第三季度实际GDP年化季率初值录得2.6%，创2021年第四季度以来新高。这使得美元指数再回110上方，但10年期美债收益率则是跌破4%。
　　矿端供应方面，据Mysteel讯，铜精矿现货市场依旧维持“供应多-需求少”的格局，询报盘及可成交继续上涨。卖方的主流报盘已达到85美元以上，可成交上涨至80美元高位，冶炼厂询盘及可成交维持90美元以上。市场主流贸易12月船期的货物，11月船期货物宣港压力大。冶炼厂的现货需求仍然偏弱，个别炼厂采购现货，且并不急于成交。
　　冶炼方面，目前TC价格持续走高，故此即便在硫酸价格大幅回落的情况下，仍能维持一定冶炼利润。据Mysteel调研得知，10.21日当周，国内电解铜产量19.68万吨，环比增0.12吨。上周炼厂检修逐步结束，冶炼产能受影响较小。
　　消费方面，上周在换月过后，叠加集中交仓的影响，铜价出现回落，并且持货商挺价情绪也有所放松，市场升贴水价格从2,000元/吨的水平回落至600元/吨左右。不过这样则是使得下游补库情绪有所回升，整体成交尚可。并且4季度整体需求预期存在向好的情况，故此就需求端而言，对于铜价或存在一定正向影响。
　　库存方面，昨日LME库存下降0.50万吨至12.58万吨。SHFE库存降低0.71万吨至3.07万吨。
　　国际铜方面，昨日国际铜比LME为7.34，较前一交易日上涨0.77%。
　　总体而言，目前基本面情况不悲观，而美元的涨势也逐渐趋于平缓，因此在这样的情况下，可以适当逢低做多铜品种，同时也可持续关注换月之际可能出现的逼仓情况。
　　此后关注LME方面对于是否全面禁止俄罗斯金属入库的讨论。
　　■策略
　　铜：谨慎看多
　　套利：多CU2211空CU2302
　　期权：暂缓
　　■风险
　　美元以及美债收益率持续走高
　　4季度需求旺季预期无法兑现