事件：
　　公司发布2022年三季报，公司2022年Q1-Q3营收12.51亿(yoy+33.10%);归母净利润2.45亿(yoy+76.09%);扣非归母净利润2.25亿(yoy+90.36%);经营性现金流净额2.37亿(yoy+195.02%)。2022Q3单季度营收4.16亿（yoy+39.80%）；归母净利润0.71亿(yoy+ 132.80%)；扣非归母净利润0.62亿(yoy+131.02%)；经营性现金流净额0.87亿。
　　点评：
　　国产替代进展加速，助力营收增长33%，财政贴息购置设备政策助力四季度及2023年增长加速。
　　国产替代大背景下，公司业务增长加速。22Q1-3公司收入实现33.10%高速增长，22Q3单季度同比增长39.80%。贴息贷款政策带来的新增订单有望在四季度以及2023年逐步确认收入，有望助力公司产品加快市场渗透和稳固市场地位，加速营收增长。
　　规模效应带动净利率回升至19.61%，产品线丰富带动经营性现金流净额增长195.02%。
　　在收入规模高速增长，而销售研发团队保持基本稳定，公司规模效应加速兑现，22Q1-3公司净利率达19.61%，同比上升4.79pct。研发费用率为19.40%，同比下降1.05pct；销售费用率为22.81%，同比下降5.17%；管理费用率为5.61%，同比下降1.24pct；带动公司扣非归母净利润增长90.36%，利润增长超预期。我们认为公司近年净利率水平有望维持在20%左右。同期，公司利用丰富的产品线、更快地回收应收账款以及定增后资金充裕等优势改善经营性现金流，2022Q1-3经营性现金流净额达2.37亿，同比增长195.02%。
　　盈利预测：根据公司最新经营情况及财政贴息可能带来的新增订单，我们预计公司2022-2024年营业收入分别为19.12亿元、25.21亿元、29.80亿元，同比增速分别为32.32%、31.88%、18.21%，考虑股权激励费用后，2022-2024年实现归母净利润为3.65亿元、5.16亿元、6.38亿元，对应的PE估值分别为67、48、39，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：市场竞争加剧；新品研发风险；海外产品销售不及预期；核心销售人员流失；医疗卫生政策影响。