★9月经济数据解读：
　　1、供给端：9月份工业增加值同比增速6.3%，环比0.84%，分别较前值扩大2.1%、0.52%。工业修复速度进一步加快。9月份服务业生产指数同比增速1.3%，较前值回落0.5%，服务业修复出现波动。工业与服务业之间的分化进一步加大。
　　2、需求端：9月份社零同比增速2.5%，环比0.43%。同比增速较前值（5.4%）回落2.9%。社零增速回落一方面受到去年高基数影响，另一方面疫情波及面扩大以及在各地严格的防疫措施之下，居民出行受阻，活动半径缩小所致。投资方面，1-9月固定资产投资累计增速进一步拔高至5.9%，环比增速0.53%，同比环比均连续三个月攀升，显示出较强的韧性和动能。基建单月增速走高至16.3%，较前值上升0.9%，仍旧是带动固定资产投资回升的最大分项。制造业增速上升0.1%，地产同比-12.1%，较前值跌幅收窄1.7%。地产投资跌幅边际有所缓和。整体固定资产投资中，建安投资增速进一步上升。
　　★投资建议：
　　9月份的经济数据延续了前期修复态势，总体趋势向上无虞，但供给强、需求弱的结构性问题仍旧突出。月度的经济增速随着疫情形势而潮汐性涨落。当前经济仍处于底部爬坡阶段，防疫形势仍然严峻，基本面仍处在跟随风险事件以及宏观政策力度亦步亦趋的进程中。近期股指波动较大，渐有脱离基本面超跌之势。当前国内形势稳定，二季度经济底被夯实，四季度各项政策将加大力度去压实推进，货币政策依旧稳健宽松，流动性拐点未至。在市场悲观情绪宣泄之后，股指有望回归正常基本面修复框架中。长期视角看，当前估值已处于历史低位，赔率较高，建议逢低布局。
　　★风险提示：
　　美联储加速加息，海外地缘政治风险上升。