黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待
　　1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。目前美国通胀下降幅度不及预期，美联储态度鹰派，年内仍有至少100BP加息空间。后市或继续交易衰退预期下，金价表现在商品中或相对偏强。
　　2.操作建议：金银比长期逢低试多
　　3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期
　　4.背景分析：
　　周二内盘黄金主力偏强，夜盘收报393.82元/克，外盘COMEX期金主力合约处1655.9美元/盎司一线。
　　欧美经济数据不佳。美国8月FHFA房价指数月率录得-0.7%，为2011年3月以来最大降幅；美国8月S&P/CS20座大城市房价指数年率录得13.08%，为2021年2月以来最小增幅。德国10月IFO商业景气指数降至两年低位。经济疲软和能源降价，令欧美央行鸽派转向的市场呼声越来越高。
　　欧洲央行：各银行预计第四季度对企业贷款的信贷标准将“大幅收紧”。市场普遍认为欧洲央行周四将连续第二次加息75个基点。
　　欧美国债收益率大幅下跌。10年期美债收益率最低跌至4.05%，回吐上周四以来涨幅。对货币政策更敏感的2年期美债收益率一度跌10个基点并失守4.40%。10年期德债收益率跌超17个基点至2.16%，创10月14日来最低。10年期意债收益率跌超20个基点至4.37%，创10月6日来最低。