我们维持2.66港元的目标价，对应9.3倍/6.6倍/4.6倍2022 /2023 /2024年EV/EBITDA。维持“买入”评级。
　　1）相对于市场认为香港幕墙市场已饱和且增长不大的观点，我们认为其仍有很大的增长空间。2）与市场认为中国内地的地方政府不愿在幕墙项目上支出的看法相反，我们预计在更多医院和体育场馆建设的推动下，这些项目的支出将继续增加。
　　我们认为公司的领先地位、高端幕墙工程市场的有限竞争以及香港和中国内地不断增长的需求确保了公司具有巨大的增长潜力。
　　催化剂：BIPV业务发展快于预期，有望带动业绩超预期。
　　风险：1）政府基建支出可能低于预期；2）香港中高端住宅物业需求或低于预期；3）疫情可能出现波动。